破产重整股的机会？

12月31日的新政策，破产重整股之前完全的谈判逻辑，开始有了一些硬约束，股价参考价50%，1.5倍增发，严格限制负面公司进入重整流程。

最近已被法院受理进入重整程序的公司，在公开市场上，受到了投资人追捧，报名火爆。

$东易日盛(SZ002713)$40家报名，其中15家产业投资人。

$张家界(SZ000430)$ 45家报名，未披露结构。

$*ST花王(SH603007)$ 45家报名，其中产业投资人14家。

这么多产业投资人抢着参与，之前是没有出现过，之前基本是两类。

第一类，是小垃圾壳定向给某一个产业投资人，典型的萝卜坑，先换新老板，后续等摘帽后，是带资产的玩法，股价涨一大波后高位横住；比如，*ST景峰(SZ000908)的石药集团；*ST开元(SZ300338) 的龚鸿嘉；*ST花王(SH603007) ；应该也算。

第二类，是大垃圾壳定向给偏财务性质投资的国资，后续主业不换，炒完债务重组；股价一波A涨，一波A杀；比如，*ST仁东(SZ002647) 的中信，*ST东园(SZ002310) 的北京国资财团。

这么多产业投资人抢着参与垃圾小壳，后续会是什么剧本？

是话语权仍在老壳方的手上，选一个熟悉的投资人一起玩？预测，这种就不会有太好的资产进来，但股票筹码结构会很稳定，因为股价走势都是被策划出来的。

还是话语权真正在管理人的手上，选一个有实力的产业投资人，老壳方出局？预测，这种后续一定是带优质资产入局，一旦方案公开新老板自带光环，就是一波无量板上个台阶，比如，新诺威(SZ300765)，浩欧博(SH688656)。