$格力电器(SZ000651)$ 以下是一份格力电器的分析报告：
1. 公司概况：
- 发展历程：格力电器成立于1991年，经过多年的发展，已成为全球知名的家电企业，在空调领域更是占据重要地位。公司不断进行技术创新和产品升级，从最初的单一空调产品发展到如今涵盖空调、生活电器、工业制品、智能装备、绿色能源等多品类的产品布局。
- 品牌影响力：格力拥有较高的品牌知名度和美誉度，“好空调，格力造”的广告语深入人心。旗下拥有格力、TOSOT 和晶弘三大消费品牌，品牌价值较高，在国内外市场都具有较强的竞争力。
2. 财务状况：
- 营收情况：2024 年上半年格力电器实现营业收入 997.83 亿元，同比增加 0.55%；2024 年半年度报告中显示营业总收入为 1002.87 亿元，同比增长 0.50%。整体来看，营收增长较为缓慢，但仍保持稳定。
- 利润水平：2024 年上半年归母净利润 141.36 亿元，同比增长 11.54%；扣非后归母净利润 138.64 亿元，同比增加 14.91%。利润的增长主要得益于空调业务的良好表现以及成本控制等方面的努力。
- 资产状况：公司资产结构较为稳健，拥有大量的现金资产。截至 2024 年上半年，货币资金虽同比有所下降，但仍具备较强的偿债能力和抗风险能力。然而，应收账款较去年同期有所上升，信用减值损失也增加，需要关注应收账款的管理和坏账风险。
3. 业务分析：
- 空调业务：
- 优势：空调业务是格力电器的核心业务和主要收入来源，2024 年上半年空调业务收入达到 779.61 亿元，同比增长 11.38%，占营业收入比重升至 78.14%。格力在空调技术、品质和品牌方面具有显著优势，其产品在节能、舒适、智能等方面表现出色，市场份额较高。根据奥维云网数据，格力空调线上零售额市场份额为 24.15%，排名行业第一；在中央空调领域，根据 i 传媒《暖通空调与热泵》发布的报告，格力中央空调也以 15%的销售规模位居行业首位。
- 挑战：空调市场竞争激烈，美的、海尔等竞争对手不断发力，在技术创新、产品升级和市场拓展方面都对格力形成了挑战。此外，空调行业与房地产市场关联度较高，房地产市场的波动会对空调业务产生一定的影响。
- 多元化业务：
- 发展现状：格力电器积极拓展多元化业务，涉足生活电器、工业制品、智能装备、绿色能源等领域，但目前这些业务的发展规模相对较小，尚未能与空调业务形成有力的协同效应。例如，2024 年上半年绿色能源业务收入锐减 31.84%至 19.87 亿元；其他业务收入也同比减少 43.80%，占比为 9.86%。
- 发展前景：多元化是格力电器未来发展的重要战略方向，公司在智能装备、再生资源、预制菜装备等领域持续发力，有望为业绩提供多元化增长动力。但多元化业务的发展需要时间和资源的投入，且面临着市场竞争、技术研发等多方面的挑战。
4. 技术创新：
- 研发投入：格力电器一直注重技术创新，在研发方面投入较大。公司拥有全球最大的空调研发中心，不断推出新的技术和产品，如智能化霜技术、无滴水调湿技术、微正压换新风模式等，提升了产品的性能和用户体验。
- 创新成果：格力的技术创新成果在市场上得到了广泛认可，其空调产品的能效比、舒适性、智能化水平等方面都处于行业领先地位。此外，公司在光伏空调、储能技术等领域也取得了一定的突破，为未来的发展奠定了基础。
5. 市场竞争与行业地位：
- 竞争格局：家电行业竞争激烈，格力电器在国内市场与美的、海尔等企业形成了三足鼎立的竞争格局。在国际市场上，也面临着来自日本、韩国等企业的竞争。格力电器在空调领域具有较强的竞争力，但在其他业务领域的市场份额和品牌影响力还有待提升。
- 行业地位：格力电器在空调行业的龙头地位较为稳固，无论是在产品质量、技术水平还是市场份额方面，都处于行业前列。公司的中央空调、家用空调等产品在国内外市场都具有较高的知名度和美誉度，多次获得行业奖项和荣誉。
6. 风险因素：
- 宏观经济风险：宏观经济变化可能影响消费者的收入状况，导致其调整在家用电器方面的支出，从而影响格力电器的产品销售。
- 原材料价格波动风险：家电产品的生产需要大量的原材料，如钢材、塑料、电子元器件等，原材料价格的波动会对公司的生产成本产生较大的影响。
- 汇率波动风险：汇率波动可能削弱格力电器产品的竞争力，为产品的出口带来不利影响，同时可能造成汇兑损失，增加公司的财务负担。
- 市场竞争风险：家电行业竞争激烈，竞争对手不断推出新的产品和营销策略，可能会对格力电器的市场份额和盈利能力产生影响。
总体而言，格力电器是一家具有强大实力和品牌影响力的家电企业，在空调业务方面具有显著优势，但在多元化发展和应对市场竞争方面仍面临着一定的挑战。未来，格力电器需要继续加强技术创新，优化产品结构，提升多元化业务的竞争力，以实现可持续发展。
