$*ST金科(SZ000656)$  金科股价最新测算：

      第一、原我测算5元，是按长城退出、债转股和不良资产处置三要素。

       第二、形势发生变化，长城未退出，信托己成为比品器更能左右金科股价的因素。

       第三、原我按长城退出，总股本200亿计，现己明确信托，该重新计算了。

       第四、长城至始主导重整是为不良资产处置而来，接收金科不良资产，应占金科债务总额的1863×70%=1304.1亿以上，所接收的资产又分两种：                         （1）招标挂牌转让，约占其接收金科债务1304.1×40%=521.64亿。

     （2）剩余1304.1×60%=561.9亿以信托方式接管。

       第五、长城不良资产处置是政策性，之前我己祥解，现在要解释的是信托。达不到不良资产处置标准，以信托方式解决。以信托方式接管的项目中，各项目的抵押和债权实现不一，又不愿申请破产，就将这些项目统一纳入信托，债权平等，即同等按比例分配收入；成立信托的前提是担保，有长城担保，债权人自然愿意。

       第六、经上述处置，金科剩余债务1863×30%=558.9亿，己不再迫切需要债转股，大部分置换为低利息即可，重整总股本100亿够了。

       第七、全国房企重整标杆，首先拿路条，不可能市值四五百亿，千亿是大普气；千亿有依据，大部分不良资产己剥离，剩下的是优质资产，尤其是土地升值的硬件，软件又是黑石模式。

       第八、这就不难理解股价目标应为1000亿市值÷总股本100亿股=10元/股。

       第九、10元是现实的，原流通股53.12亿，新增产投3年财投1年禁售期，炒的是题材、预期。