看到证监会答创智问，大家兴奋过头了，破产重整与退市并不冲突，天发还是存在退市风险的。

看到股吧里证监会答创智股东“破产重整的公司不受退市条款制约”，我也很兴奋，破产重组属于司法程序，而退市属于行政命令，司法程序大于行政命令，所以破产重整公司是不受证监会12月31日退市大限一说的。证监会领导的这个说法（证监会领导有说吗？）当然没错了，但问题是天发和创智都属于已经完成破产重整的公司,而并非是正在进行破产重整的公司。2007年12月15日,荆州中院作出《民事裁定书》,裁定S*ST天发的破产重整终结,按照重整计划减免的债务,S*ST天发不再承担清偿责任。至此,S*ST天发成为一个“零资产、零负债”的公司。ST创智也在2012年6月1日发布公告，称创智已完成破产重整。已经完成破产重整的公司当然还是存在退市风险的。这就好比一个曾经得了重感的人被治好了恢复了健康，但由于他长期抽烟，所以他可能晚年得肺癌。二者并不冲突的。

关于退市制度，目前最权威的文件就是《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》和《深圳证券交易所股票上市规则（2012年修订）》第十四章第三节“终止上市”中的相关规定，而这两份文件里并没有说破产重整的公司就不受退市条款限制了。天发到底会不会退市，怎么恢复交易，是要跟这个方案里的条款进行对比的。