中证智能财讯恒天海龙（000677）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.47亿元，同比增长8.25%；归母净利润2617.10万元，同比增长4.37%；扣非净利润2514.91万元，同比增长0.31%；经营活动产生的现金流量净额为8291.44万元，同比增长21.38%；报告期内，恒天海龙基本每股收益为0.0303元，加权平均净资产收益率为5.52%。

　　以8月21日收盘价计算，恒天海龙目前市盈率（TTM）约为45.86倍，市净率（LF）约为4.47倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.71亿元，同比增长1.66%，环比下降2.16%；归母净利润1572.64万元，同比下降1.20%，环比增长50.57%；扣非净利润1534.02万元，同比下降3.74%，环比增长56.39%。

　　资料显示，公司致力于高性能高模低缩浸胶涤纶帘子布、帆布、涤纶丝的生产与销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，帘帆布收入5.10亿元，同比增长3.49%，占营业收入的93.23%。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.56%，同比下降2.69个百分点；净利率为9.73%，较上年同期下降0.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.32%，同比上升0.01个百分点，环比上升3.48个百分点；净利率为11.62%，较上年同期下降0.32个百分点，较上一季度上升3.74个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.52%，较上年同期下降0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.01%，较上年同期下降0.25个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8291.44万元，同比增长21.38%；筹资活动现金流净额-4329.96万元，同比增加1042.12万元；投资活动现金流净额-732.40万元，上年同期为-35.74万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为526.42万元，相比上年同期下降96.58%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为67.00%，净现比为316.82%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业7/24）；固定资产周转率为1.58次，上年同期为1.40次（2023年上半年行业平均值为1.10次，公司位居同行业8/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.33次、3.37次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2799.72万元，较上年同期减少493.61万元；期间费用率为5.12%，较上年同期下降1.40个百分点。其中，销售费用同比增长21.9%，管理费用同比下降2.35%，研发费用同比下降71.58%，财务费用由去年同期的-32.82万元变为-459.33万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑收益增加，利息支出减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少53.00%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；应收账款较上年末增加6.45%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；应收票据较上年末减少52.61%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；固定资产较上年末增加2.23%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少49.20%，占公司总资产比重下降4.03个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.60%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；合同负债较上年末增加1062.08%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.61%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.31亿元，占净资产的26.81%，较上年末增加2.64万元。其中，存货跌价准备为905.92万元，计提比例为6.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.13%，相比上年末下降4.71个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.03，速动比率为3.42。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈丽萍、余江、何斌海，取代了一季度末的李亚、徐学德、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，赵心红持股有所上升，杨文贵、李文涛持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，恒天海龙15.97%股份处于质押状态。其中，第一大股东温州康南科技有限公司质押1.38亿股公司股份，占其全部持股的69.00%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.36万户，较一季度末增长了1651户，增幅3.18%；户均持股市值由一季度末的5.11万元下降至4.50万元，降幅为11.94%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。