中证智能财讯德展健康（000813）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.48亿元，同比增长12.46%；归母净利润1015.26万元，同比扭亏；扣非净利润790.21万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1028.37万元，上年同期为5042.81万元；报告期内，德展健康基本每股收益为0.0047元，加权平均净资产收益率为0.19%。

　　以8月27日收盘价计算，德展健康目前市盈率（TTM）约为51.0倍，市净率（LF）约为0.98倍，市销率（TTM）约为9.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.47亿元，同比增长71.71%，环比增长45.25%；归母净利润2695.77万元，同比增长386.06%，环比增长260.41%；扣非净利润2580.25万元，同比增长348.97%，环比增长244.14%。

　　资料显示，公司主营业务为药品的研发、生产和销售，在销及在研药品涵盖化药及生物药等。

　　2024年上半年，公司毛利率为60.77%，同比下降0.40个百分点；净利率为-0.26%，较上年同期上升11.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为67.09%，同比下降0.78个百分点，环比上升15.52个百分点；净利率为14.25%，较上年同期上升45.66个百分点，较上一季度上升35.60个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.19%，较上年同期增长0.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.06%，较上年同期增长1.05个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1028.37万元，同比减少6071.18万元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额-145.05万元，同比增加1.45亿元；投资活动现金流净额-3930.40万元，上年同期为3.58亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1318.63万元，上年同期为40060.61万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.62%，净现比为-101.29%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.04次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业105/114）；固定资产周转率为0.34次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业101/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.48次、0.47次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.22亿元，较上年同期增加595.96万元；但期间费用率为49.10%，较上年同期下降3.42个百分点。其中，销售费用同比下降3.19%，管理费用同比增长19.74%，研发费用同比下降13.72%，财务费用由去年同期的-2963.14万元变为-3411.38万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加33.84%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；应收票据较上年末减少46.00%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；固定资产较上年末减少2.32%，占公司总资产比重下降0.28个百分点；货币资金较上年末减少0.77%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少54.44%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.43%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；应交税费较上年末增加138.57%，占公司总资产比重上升0.09个百分点；递延所得税负债较上年末减少16.42%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.04亿元，占净资产的3.89%，较上年末减少379.4万元。其中，存货跌价准备为66.17万元，计提比例为0.32%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为2.56%，相比上年末上升0.01个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为34.87，速动比率为32.86。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宋湘荧，取代了一季度末的张小燕。在具体持股比例上，刘骏帆持股有所上升，美林控股集团有限公司、曹乐生、宋湘沙、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.1万户，较一季度末下降了4592户，降幅8.25%；户均持股市值由一季度末的11.29万元下降至8.82万元，降幅为21.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。