安凯客车（000868）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.48亿元，同比增长53.90%；归母净利润725.78万元，同比扭亏；扣非净利润亏损2156.67万元，上年同期亏损8091.92万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.23亿元，上年同期为1.25亿元；报告期内，安凯客车基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.85%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期销售规模增加影响。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2882.45万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1421.70万元。

　　以8月26日收盘价计算，安凯客车目前市盈率（TTM）约为-44.8倍，市净率（LF）约为5.03倍，市销率（TTM）约为1.7倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.75亿元，同比增长11.81%，环比增长0.46%；归母净利润240.49万元，同比增长106.83%，环比下降50.45%；扣非净利润-1219.98万元，同比增长71.75%，环比下降30.24%。

　　半年报显示，公司是一家集客车整车及汽车零部件的研发、制造、销售和服务于一体并坚持自主研发为主的大型综合客车厂商。

　　2024年上半年，公司毛利率为9.52%，同比上升4.41个百分点；净利率为0.15%，较上年同期上升9.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.19%，同比上升6.27个百分点，环比上升1.34个百分点；净利率为0.05%，较上年同期上升7.22个百分点，较上一季度下降0.19个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.85%，较上年同期增长41.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.06%，较上年同期增长4.04个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.23亿元，同比减少3.48亿元，主要系本期销售商品收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额741.38万元，同比增加800.29万元；投资活动现金流净额1.03亿元，上年同期为-536.63万元，主要系本期出售联营企业收回现金影响所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.46亿元，上年同期为0.89亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为93.84%，净现比为-3071.39%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.37次，公司位居同行业10/14）；固定资产周转率为1.80次，上年同期为1.13次（2023年上半年行业平均值为2.41次，公司位居同行业12/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.42次、4.34次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.50亿元，较上年同期增加961.59万元；但期间费用率为13.06%，较上年同期下降5.75个百分点。其中，销售费用同比增长8.72%，管理费用同比增长15.91%，研发费用同比增长59.93%，财务费用由去年同期的1210.27万元变为-618.72万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期利息支出减少影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加19.33%，占公司总资产比重上升5.78个百分点；货币资金较上年末减少16.73%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；长期股权投资较上年末减少57.42%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；存货较上年末增加6.06%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少17.22%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；应付账款较上年末增加5.37%，占公司总资产比重上升3.44个百分点；合同负债较上年末减少23.00%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.77%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.46亿元，占净资产的28.72%，较上年末增加1408.74万元。其中，存货跌价准备为1543.05万元，计提比例为5.89%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为71.29%，相比上年末下降1.57个百分点；有息资产负债率为3.52%，相比上年末上升0.45个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.85。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为牛世宗，取代了一季度末的陈涛。在具体持股比例上，闫浩、何刚、贺晔韬、刘岩、汪大志、上海仁和智本资产管理有限公司-国元仁和量化定增1号基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.2万户，较一季度末下降了3819户，降幅5.80%；户均持股市值由一季度末的6.45万元下降至5.80万元，降幅为10.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。