中证智能财讯泸天化（000912）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.76亿元，同比下降21.27%；归母净利润1.34亿元，同比下降13.06%；扣非净利润6309.86万元，同比下降33.41%；经营活动产生的现金流量净额为3.27亿元，同比增长5.97%；报告期内，泸天化基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为2.06%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7074.39万元，其中计入当期损益的政府补助为2876.16万元。

　　以8月26日收盘价计算，泸天化目前市盈率（TTM）约为42.84倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为0.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.88亿元，同比增长8.27%，环比增长23.33%；归母净利润1.0亿元，同比增长617.64%，环比增长200.71%；扣非净利润7702.35万元，同比增长310.90%，环比增长653.14%。

　　资料显示，公司的主要业务是合成氨、尿素、复合肥、甲醇、硝酸、硝酸铵溶液等化学原料及化学制品制造和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为12.52%，同比下降0.68个百分点；净利率为4.65%，较上年同期上升0.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.09%，同比上升2.19个百分点，环比上升7.97个百分点；净利率为6.32%，较上年同期上升7.64个百分点，较上一季度上升3.73个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期下降0.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.41%，较上年同期下降0.15个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.27亿元，同比增长5.97%；筹资活动现金流净额-2.99亿元，同比减少4.85亿元，主要系票据贴现和票据保证金减少所致；投资活动现金流净额-3.43亿元，上年同期为-4.14亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.06亿元，上年同期为-5.18亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.02%，净现比为244.65%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业20/58）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为0.95次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业34/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为41.01次、4.22次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.40亿元，较上年同期减少7757.52万元；期间费用率为8.35%，较上年同期下降0.35个百分点。其中，销售费用同比增长17.71%，管理费用同比下降29.1%，研发费用同比增长22.33%，财务费用由去年同期的-3412.79万元变为-3033.32万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少19.72%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；交易性金融资产较上年末增加15.04%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；在建工程较上年末增加23.68%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；预付款项较上年末增加16.52%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少17.19%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；长期借款较上年末减少24.47%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.22%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应付账款较上年末减少20.83%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.48亿元，占净资产的8.38%，较上年末减少9737.49万元。其中，存货跌价准备为2131.18万元，计提比例为3.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.25%，相比上年末下降3.10个百分点；有息资产负债率为5.78%，相比上年末上升0.30个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.76，速动比率为1.58。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为泸天化(集团)有限责任公司，占比14.77%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，泸天化(集团)有限责任公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.82万户，较一季度末下降了3212户，降幅6.25%；户均持股市值由一季度末的12.75万元下降至11.29万元，降幅为11.45%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。