半年报进入密集披露期，上市公司业绩表现备受关注。

　　数据显示，截至8月25日晚间，煤炭行业共有12家上市公司披露2024年半年度报告。从业绩来看，12家上市公司归母净利润同比悉数下滑。梳理半年报可知，上半年煤炭价格下行、产品销量同比下降是上市煤企业绩普跌的主因。

　　据潞安环能披露，煤炭行业上半年原煤累计产量22.7亿吨，同比下降1.7%；上半年进口煤炭累计2.5亿吨，同比增长12.5%。受制于下游用电疲软、进口煤冲击等多重因素影响，国内上半年煤炭价格区间继续下滑，煤炭市场供需偏紧态势进一步缓解，上半年煤炭企业业绩同比降幅明显。

　　煤价进入周期性的下跌趋势已成为业内共识，多家市场机构均认为，年内煤价整体上行空间可能比较有限。中煤能源也表示，上半年煤炭需求同比小幅下降，各环节库存有所升高，煤炭价格整体震荡偏弱，在多重因素共振下，预计年内煤炭供应增长而需求减弱的格局难以改变。

　　此外，随着能源行业设备更新以及《煤矿安全生产条例》的实施也给煤炭企业带来了一定的成本压力。面对成本端的压力，中煤能源坦言，煤炭开采资源成本、环境成本、安全成本、运输成本以及大宗商品价格上涨等因素影响，在一定程度上加大了煤炭企业成本压力。

　　尽管上市煤企业绩同比下滑，但不少煤企利润仍旧可观，例如中煤能源2024年上半年公司营业收入929.84亿元，净利97.88亿元。同时公司账上现金流资金储备充沛，上半年，公司产生经营活动现金流量净额为148.9亿元。

　　此外，冀中能源、新集能源、平煤股份、潞安环能上半年均实现了超10亿元的归母净利润，同时这四家上市公司上半年经营活动现金流量净额分别为11.4亿元、17.6亿元、46.9亿元、28.5亿元。

　　充沛的现金流以及稳定的盈利能力，也让煤炭上市公司大方派送“现金红包”，前述披露半年报的12家上市煤企就有中煤能源、上海能源、冀中能源3家煤企拟进行中期分红。

　　其中冀中能源拟向全体股东每10股派现金2元（含税），共计7.07亿元。中煤能源拟派发29.36亿元，每股分派0.221元（含税）。上海能源拟合计派发现金红利1.44亿元（含税），每10股派发现金红利2元（含税）。

　　在鼓励分红的背景下，市场人士预计，随着煤炭行业上市公司半年报业绩陆续披露，预计会有更多煤企上市公司进行现金分红。

　　与此同时，在机构看来，上半年量价齐跌，致使煤炭上市公司业绩多数同比下滑，但在政策及市场的推动下，未来煤企增长潜力仍旧可期。

　　中泰证券分析师杜冲认为，伴随我国产业结构的不断转型升级，以及人均用电量的不断增长，全社会用电量预计保持长期增长趋势。新能源装机规模的扩大，“调峰”需求不断增加、压力不断加大，煤电“压舱石”作用或将进一步强化，燃煤发电有望迎来新一轮装机浪潮。此外，“煤电联营”盈利模式确定性大幅增强。因此，煤炭企业尤其是动力煤企业，凭借自身资源优势，积极发展火电业务，有望实现长期盈利的稳定和增长。

　　目前，在煤价下行的背景下，上市煤企也正在积极布局多元化的业务，加大在煤电联营、煤化工一体化经营等方面的投入，例如甘肃能化规划将在2025年末实现煤炭产能2314万吨、300万千瓦电力装机、140万吨化工产能。中煤能源表示，2024年，公司资本支出计划则紧紧围绕煤炭、煤化工、煤矿装备、电力四大板块。

　　在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，煤价下跌周期内，未来煤企的核心竞争力将会体现在企业在成本控制、产业链整合以及创新、转型效果等方面的能力，即使煤价红利不再，未来煤炭企业仍具备成长空间。