中证智能财讯锡业股份（000960）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入187.75亿元，同比下降17.77%；归母净利润8.00亿元，同比增长16.35%；扣非净利润9.98亿元，同比增长67.95%；经营活动产生的现金流量净额为15.51亿元，同比增长13.31%；报告期内，锡业股份基本每股收益为0.4806元，加权平均净资产收益率为4.45%。

　　以8月23日收盘价计算，锡业股份目前市盈率（TTM）约为15.14倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入103.76亿元，同比下降11.40%，环比增长23.53%；归母净利润4.74亿元，同比增长12.71%，环比增长45.16%；扣非净利润6.94亿元，同比增长106.83%，环比增长128.51%。

　　资料显示，公司的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，锡锭收入74.95亿元，同比增长51.63%，占营业收入的39.92%；铜产品收入42.18亿元，同比增长12.63%，占营业收入的22.47%；供应链业务收入36.49亿元，同比下降59.89%，占营业收入的19.43%。

　　2024年上半年，公司毛利率为11.93%，同比上升4.35个百分点；净利率为4.50%，较上年同期上升1.24个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.52%，同比上升5.01个百分点，环比上升1.32个百分点；净利率为4.81%，较上年同期上升0.81个百分点，较上一季度上升0.68个百分点。

　　分产品看，锡锭、铜产品、供应链业务2024年上半年毛利率分别为12.79%、1.69%、1.22%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.45%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.97%，较上年同期增长0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为15.51亿元，同比增长13.31%；筹资活动现金流净额1.23亿元，同比增加13.02亿元，主要系报告期发行债券收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-2.66亿元，上年同期为-2.34亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9.32亿元，相比上年同期下降52.96%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为113.79%，净现比为193.90%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.62次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为27.75次、2.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.25亿元，较上年同期减少190.96万元；但期间费用率为4.40%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比下降37.09%，管理费用同比下降9.43%，研发费用同比增长119.83%，财务费用同比下降12.84%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为合并范围变动导致深加工板块销售业务减少；研发费用的变动主要因为公司在地质找矿和冶炼方面加大相关技术研究力度。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.64%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；货币资金较上年末增加72.27%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；预付款项较上年末增加403.20%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；存货较上年末减少5.73%，占公司总资产比重下降1.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少4.92%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；租赁负债较上年末减少95.27%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；合同负债较上年末增加269.67%，占公司总资产比重上升0.53个百分点，主要系预收货款增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.55%，占公司总资产比重下降0.86个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为60.98亿元，占净资产的30.24%，较上年末减少3.7亿元。其中，存货跌价准备为1190.94万元，计提比例为0.19%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.10%，相比上年末下降4.14个百分点；有息资产负债率为34.11%，相比上年末下降3.61个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.70，速动比率为0.93。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为蔡跃东、润泉东方2期私募证券投资基金、全国社保基金六零二组合，取代了一季度末的郑怀东、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、林泗华持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.92万户，较一季度末下降了2503户，降幅3.06%；户均持股市值由一季度末的30.35万元上升至32.18万元，增幅为6.03%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。