中证智能财讯天保基建（000965）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.30亿元，同比增长32.99%；归母净利润535.14万元，同比下降48.78%；扣非净利润325.60万元，同比下降13.65%；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为-6.36亿元；报告期内，天保基建基本每股收益为0.0048元，加权平均净资产收益率为0.10%。
报告期内，公司合计非经常性损益为209.55万元，其中计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为1738.86万元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为-1559.90万元。
以8月29日收盘价计算，天保基建目前市盈率（TTM）约为177.54倍，市净率（LF）约为0.49倍，市销率（TTM）约为0.83倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.71亿元，同比增长104.93%，环比增长4.49%；归母净利润-663.41万元，同比增长42.63%，环比下降155.35%；扣非净利润-685.59万元，同比增长50.35%，环比下降167.80%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，房地产销售收入4.68亿元，同比增长46.83%，占营业收入的88.38%；物业出租收入0.34亿元，同比下降39.21%，占营业收入的6.36%；物业管理收入0.24亿元，同比增长1.58%，占营业收入的4.62%。
2024年上半年，公司毛利率为18.85%，同比下降8.96个百分点；净利率为0.47%，较上年同期下降1.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.61%，同比上升27.86个百分点，环比上升11.79个百分点；净利率为-2.51%，较上年同期上升7.21个百分点，较上一季度下降6.09个百分点。
分产品看，房地产销售、物业出租、物业管理2024年上半年毛利率分别为19.94%、37.50%、-18.95%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.10%，较上年同期下降0.09个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.10%，较上年同期下降0.87个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.27亿元，同比增加5.09亿元，主要系报告期内支付的土地款减少所致；筹资活动现金流净额7.44亿元，同比增加1.54亿元，主要系报告期内取得借款所收到的现金增加所致；投资活动现金流净额1209.18万元，上年同期为8116.75万元，主要系报告期内收回投资收到的现金减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.41亿元，上年同期为-6.49亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为308.95%，净现比为-2381.05%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.03次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业64/79）；固定资产周转率为1.86次，上年同期为11.66次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业28/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为60.89次、0.04次。
2024年上半年，公司期间费用为8948.40万元，较上年同期减少2691.77万元；期间费用率为16.88%，较上年同期下降12.32个百分点。其中，销售费用同比增长35.14%，管理费用同比下降40.56%，财务费用同比下降30.23%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加148.55%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少78.59%，占公司总资产比重下降3.89个百分点；其他流动资产较上年末增加85.39%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；存货较上年末增加10.78%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加58.55%，占公司总资产比重上升4.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加138.50%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；应付账款较上年末减少28.02%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；合同负债较上年末增加47.64%，占公司总资产比重上升2.11个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为105.29亿元，占净资产的193.95%，较上年末增加10.25亿元。其中，存货跌价准备为4.97亿元，计提比例为4.51%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.54%，相比上年末上升4.26个百分点；有息资产负债率为25.34%，相比上年末上升3.99个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.09，速动比率为0.29。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘帮清、孙丽、牟有峰，取代了一季度末的陈宝忠、方奕忠、张水波。在具体持股比例上，南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、刘镜林、陈波、黄伟持股有所上升，周利辉持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，天保基建21.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津天保控股有限公司质押2.36亿股公司股份，占其全部持股的41.37%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.97万户，较一季度末下降了3011户，降幅4.80%；户均持股市值由一季度末的5.41万元下降至4.87万元，降幅为9.98%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
