中证智能财讯长源电力（000966）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入79.47亿元，同比增长14.82%；归母净利润4.48亿元，同比增长17.60%；扣非净利润4.38亿元，同比增长17.53%；经营活动产生的现金流量净额为19.63亿元，同比增长952.52%；报告期内，长源电力基本每股收益为0.1629元，加权平均净资产收益率为4.40%。

　　以8月27日收盘价计算，长源电力目前市盈率（TTM）约为26.69倍，市净率（LF）约为1.07倍，市销率（TTM）约为0.72倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入37.22亿元，同比增长24.18%，环比下降11.87%；归母净利润1.98亿元，同比增长24.06%，环比下降20.96%；扣非净利润1.94亿元，同比增长26.41%，环比下降20.28%。

　　资料显示，公司主要经营模式为电力、热力生产，电力、热力产品均在湖北省就地消纳和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，发电-电力收入71.47亿元，同比增长15.08%，占营业收入的89.94%；发电-热力收入7.19亿元，同比增长16.89%，占营业收入的9.05%。

　　2024年上半年，公司毛利率为12.17%，同比上升0.43个百分点；净利率为5.71%，较上年同期下降0.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.62%，同比下降0.20个百分点，环比下降1.03个百分点；净利率为5.28%，较上年同期下降0.58个百分点，较上一季度下降0.80个百分点。

　　分产品看，发电-电力、发电-热力2024年上半年毛利率分别为14.16%、-14.90%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.40%，较上年同期增长0.52个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.89%，较上年同期增长0.11个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为19.63亿元，同比增长952.52%，主要系电(热)费收入及结算金额同比增加、燃料款票据化结算同比增加导致现金流出减少所致；筹资活动现金流净额-6364.35万元，同比减少33.06亿元，主要系报告期内向银行借款同比减少、还款同比增加所致；投资活动现金流净额-22.73亿元，上年同期为-34.07亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.01亿元，上年同期为-30.76亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为116.14%，净现比为438.16%。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.31亿元，较上年同期增加1.04亿元；期间费用率为4.16%，较上年同期上升0.88个百分点。其中，管理费用同比增长3.61%，研发费用同比下降26.86%，财务费用同比增长63.26%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为部分新能源项目建成投产，银行借款利息费用化金额同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加4.99%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；货币资金较上年末减少61.47%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；在建工程较上年末减少10.07%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；存货较上年末减少21.38%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加16.16%，占公司总资产比重上升5.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少50.24%，占公司总资产比重下降3.32个百分点；短期借款较上年末减少12.54%，占公司总资产比重下降2.34个百分点；应付账款较上年末减少14.60%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.71亿元，占净资产的5.51%，较上年末减少1.55亿元。其中，存货跌价准备为36.1万元，计提比例为0.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为72.06%，相比上年末下降0.56个百分点；有息资产负债率为61.73%，相比上年末下降0.20个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.42，速动比率为0.37。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李云初，取代了一季度末的湖北正源电力集团有限公司。在具体持股比例上，国家能源投资集团有限责任公司、王梓煜、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、广发证券股份有限公司、欧阳克氙持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.93万户，较一季度末增长了1483户，增幅1.38%；户均持股市值由一季度末的11.47万元下降至11.09万元，降幅为3.31%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。