中证智能财讯华瓷股份（001216）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.81亿元，同比增长4.33%；归母净利润9852.33万元，同比增长17.25%；扣非净利润8500.39万元，同比增长32.98%；经营活动产生的现金流量净额为3747.85万元，同比下降49.81%；报告期内，华瓷股份基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为6.07%。

　　以8月20日收盘价计算，华瓷股份目前市盈率（TTM）约为14.18倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为2.19倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.01亿元，同比增长1.18%，环比增长7.52%；归母净利润5285.63万元，同比增长24.07%，环比增长15.74%；扣非净利润4681.84万元，同比增长24.91%，环比增长22.61%。

　　资料显示，公司主要从事日用陶瓷制品的研发、设计、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，色釉陶瓷收入5.26亿元，同比增长2.77%，占营业收入的90.54%；釉下五彩收入0.27亿元，同比增长6.86%，占营业收入的4.73%；电瓷收入0.15亿元，同比增长22.45%，占营业收入的2.63%。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.12%，同比上升1.41个百分点；净利率为17.00%，较上年同期上升1.88个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.48%，同比上升2.98个百分点，环比上升2.81个百分点；净利率为17.70%，较上年同期上升3.35个百分点，较上一季度上升1.46个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.07%，同比上升0.41个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为5.92%，较上年同期上升0.49个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3747.85万元，同比下降49.81%；筹资活动现金流净额-6911.11万元，同比减少1425.84万元；投资活动现金流净额-6629.93万元，上年同期为-7632.2万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7936.34万元，上年同期为2217.69万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为111.47%，净现比为38.04%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业7/21）；固定资产周转率为1.09次，上年同期为1.07次（2023年上半年行业平均值为0.86次，公司位居同行业8/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.30次、2.22次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9477.37万元，较上年同期减少790.75万元；期间费用率为16.32%，较上年同期下降2.13个百分点。其中，销售费用同比下降6.06%，管理费用同比增长7.37%，研发费用同比下降18.28%，财务费用由去年同期的-450.51万元变为-567.94万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.21%，占公司总资产比重下降5.70个百分点；交易性金融资产较上年末增加14.29%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；固定资产较上年末增加8.11%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；在建工程较上年末减少65.14%，占公司总资产比重下降2.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少20.29%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；应付票据较上年末减少48.67%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应付账款较上年末减少5.75%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应交税费较上年末增加21.91%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.9亿元，占净资产的11.75%，较上年末增加3600.83万元。其中，存货跌价准备为1680.47万元，计提比例为8.12%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.21%，相比上年末下降1.90个百分点；有息资产负债率为0.26%，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.56，速动比率为3.82。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邹小妹、叶子维、魏喜英、柏丽芳、深圳市嘉亿资产管理有限公司、詹红军、黄红伍，取代了一季度末的深圳市林园投资管理有限责任公司、柯金星、陈启超、BARCLAYS BANK PLC、安义德、谭炳华、邱艳华。在具体持股比例上，贺海波、邵伟持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，华瓷股份21.84%股份处于质押状态。其中，第二大股东新华联亚洲实业投资有限公司质押5500.00万股公司股份，占其全部持股的98.21%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.66万户，较一季度末下降了9300户，降幅35.89%；户均持股市值由一季度末的14.81万元上升至19.04万元，增幅为28.56%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。