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中证智能财讯华瓷股份(001216)8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入5.81亿元,同比增长4.33%;归母净利润9852.33万元,同比增长17.25%;扣非净利润8500.39万元,同比增长32.98%;经营活动产生的现金流量净额为3747.85万元,同比下降49.81%;报告期内,华瓷股份基本每股收益为0.39元,加权平均净资产收益率为6.07%。
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以8月20日收盘价计算,华瓷股份目前市盈率(TTM)约为14.18倍,市净率(LF)约为1.7倍,市销率(TTM)约为2.19倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入3.01亿元,同比增长1.18%,环比增长7.52%;归母净利润5285.63万元,同比增长24.07%,环比增长15.74%;扣非净利润4681.84万元,同比增长24.91%,环比增长22.61%。
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资料显示,公司主要从事日用陶瓷制品的研发、设计、生产和销售。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,色釉陶瓷收入5.26亿元,同比增长2.77%,占营业收入的90.54%;釉下五彩收入0.27亿元,同比增长6.86%,占营业收入的4.73%;电瓷收入0.15亿元,同比增长22.45%,占营业收入的2.63%。
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2024年上半年,公司毛利率为34.12%,同比上升1.41个百分点;净利率为17.00%,较上年同期上升1.88个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为35.48%,同比上升2.98个百分点,环比上升2.81个百分点;净利率为17.70%,较上年同期上升3.35个百分点,较上一季度上升1.46个百分点。
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盈利能力方面, 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.07%,同比上升0.41个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为5.92%,较上年同期上升0.49个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3747.85万元,同比下降49.81%;筹资活动现金流净额-6911.11万元,同比减少1425.84万元;投资活动现金流净额-6629.93万元,上年同期为-7632.2万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-7936.34万元,上年同期为2217.69万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为111.47%,净现比为38.04%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.29次,上年同期为0.30次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业7/21);固定资产周转率为1.09次,上年同期为1.07次(2023年上半年行业平均值为0.86次,公司位居同行业8/21);公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.30次、2.22次。
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2024年上半年,公司期间费用为9477.37万元,较上年同期减少790.75万元;期间费用率为16.32%,较上年同期下降2.13个百分点。其中,销售费用同比下降6.06%,管理费用同比增长7.37%,研发费用同比下降18.28%,财务费用由去年同期的-450.51万元变为-567.94万元。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少22.21%,占公司总资产比重下降5.70个百分点;交易性金融资产较上年末增加14.29%,占公司总资产比重上升2.59个百分点;固定资产较上年末增加8.11%,占公司总资产比重上升2.18个百分点;在建工程较上年末减少65.14%,占公司总资产比重下降2.14个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付职工薪酬较上年末减少20.29%,占公司总资产比重下降0.89个百分点;应付票据较上年末减少48.67%,占公司总资产比重下降0.77个百分点;应付账款较上年末减少5.75%,占公司总资产比重下降0.36个百分点;应交税费较上年末增加21.91%,占公司总资产比重上升0.18个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1.9亿元,占净资产的11.75%,较上年末增加3600.83万元。其中,存货跌价准备为1680.47万元,计提比例为8.12%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为17.21%,相比上年末下降1.90个百分点;有息资产负债率为0.26%,相比上年末下降0.01个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为4.56,速动比率为3.82。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为邹小妹、叶子维、魏喜英、柏丽芳、深圳市嘉亿资产管理有限公司、詹红军、黄红伍,取代了一季度末的深圳市林园投资管理有限责任公司、柯金星、陈启超、BARCLAYS BANK PLC、安义德、谭炳华、邱艳华。在具体持股比例上,贺海波、邵伟持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,华瓷股份21.84%股份处于质押状态。其中,第二大股东新华联亚洲实业投资有限公司质押5500.00万股公司股份,占其全部持股的98.21%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.66万户,较一季度末下降了9300户,降幅35.89%;户均持股市值由一季度末的14.81万元上升至19.04万元,增幅为28.56%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。