润贝航科（001316）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.21亿元，同比增长11.58%；归母净利润4428.53万元，同比下降12.57%；扣非净利润4346.89万元，同比下降10.59%；经营活动产生的现金流量净额为-3879.16万元，上年同期为-161.62万元；报告期内，润贝航科基本每股收益为0.5387元，加权平均净资产收益率为3.76%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于航空市场需求提升，收入增加。

　　以8月30日收盘价计算，润贝航科目前市盈率（TTM）约为26.27倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为2.6倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.25亿元，同比增长4.43%，环比增长14.31%；归母净利润2401.08万元，同比下降5.59%，环比增长18.43%；扣非净利润2354.98万元，同比下降0.69%，环比增长18.23%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.34%，同比上升3.50个百分点；净利率为10.36%，较上年同期下降3.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.36%，同比上升4.02个百分点，环比上升0.04个百分点；净利率为10.56%，较上年同期下降1.26个百分点，较上一季度上升0.43个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.76%，较上年同期下降0.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.31%，较上年同期下降0.87个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3879.16万元，同比减少3717.53万元；筹资活动现金流净额-240.92万元，同比减少1.59万元；投资活动现金流净额-1.79亿元，上年同期为644.53万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.83亿元，上年同期为0.54亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为96.34%，净现比为-87.59%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业26/31）；固定资产周转率为5.70次，上年同期为73.20次（2023年上半年行业平均值为2.07次，公司位居同行业1/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.51次、1.15次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5823.09万元，较上年同期增加3084.27万元；期间费用率为13.83%，较上年同期上升6.57个百分点。其中，销售费用同比增长45.46%，管理费用同比增长78.2%，研发费用同比增长94.8%，财务费用由去年同期的-1043.43万元变为-302.13万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为收入增加对应销售人员职工薪酬增加、办公差旅招待费增加，以及销售人员股权激励费用增加；管理费用的变动主要因为收入增加对应管理人员职工薪酬增加、办公差旅招待费增加，以及管理人员股权激励费用增加；财务费用的变动主要因为汇率波动导致汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.45%，占公司总资产比重下降20.21个百分点；交易性金融资产较上年末增加3140492.71%，占公司总资产比重上升10.87个百分点；存货较上年末增加34.07%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；应收票据较上年末增加1032.13%，占公司总资产比重上升1.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加351.44%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；应付账款较上年末增加84.77%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；应交税费较上年末增加68.92%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；应付票据较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.05亿元，占净资产的26.41%，较上年末增加7751.67万元。其中，存货跌价准备为1710.87万元，计提比例为5.31%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.83%，相比上年末上升6.82个百分点；有息资产负债率为0.19%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.00，速动比率为4.46。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、铭深彤鹤私募证券投资基金、刘俊山、中邮未来新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、王学闻、铭深一号私募投资基金、金信消费升级股票型发起式证券投资基金，取代了一季度末的重庆宇之航企业管理有限公司、重庆领航兄弟商业管理有限公司、管圣启、石定钢、李明卉、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、童安泽。在具体持股比例上，金信转型创新成长灵活配置混合型发起式证券投资基金、王韬、BARCLAYS BANK PLC持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.06万户，较一季度末下降了225户，降幅2.08%；户均持股市值由一季度末的23.62万元上升至24.25万元，增幅为2.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。