中证智能财讯招商蛇口(001979)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入512.73亿元,同比下降0.33%;归母净利润14.17亿元,同比下降34.17%;扣非净利润13.99亿元,同比增长0.45%;经营活动产生的现金流量净额为12.88亿元,同比下降95.14%;报告期内,招商蛇口基本每股收益为0.11元,加权平均净资产收益率为0.99%。
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以8月30日收盘价计算,招商蛇口目前市盈率(TTM)约为14.98倍,市净率(LF)约为0.74倍,市销率(TTM)约为0.48倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入275.25亿元,同比下降24.45%,环比增长15.91%;归母净利润10.85亿元,同比下降42.32%,环比增长226.40%;扣非净利润11.07亿元,同比下降1.37%,环比增长279.63%。
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2024年上半年,公司毛利率为11.98%,同比下降4.28个百分点;净利率为3.60%,较上年同期下降3.79个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为9.81%,同比下降7.95个百分点,环比下降4.69个百分点;净利率为3.31%,较上年同期下降5.96个百分点,较上一季度下降0.63个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.99%,较上年同期下降1.00个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为0.47%,较上年同期下降0.44个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为12.88亿元,同比下降95.14%,主要系房地产项目销售回款同比减少所致;筹资活动现金流净额-74.70亿元,同比增加88.93亿元,主要系支付合作方往来款同比减少所致;投资活动现金流净额7.92亿元,上年同期为63.66亿元,主要系收到联合营公司往来款同比减少所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-9.60亿元,上年同期为148.74亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为141.14%,净现比为90.86%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.06次,上年同期为0.06次(2023年上半年行业平均值为0.05次,公司位居同行业5/10);公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.30次、0.11次。
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2024年上半年,公司期间费用为32.71亿元,较上年同期减少5840.75万元;期间费用率为6.38%,较上年同期下降0.09个百分点。其中,销售费用同比增长6.34%,管理费用同比下降12.78%,研发费用同比下降4.87%,财务费用同比下降2.21%。
资料显示,销售费用的变动主要因为销售佣金代理费同比增加;管理费用的变动主要因为职工薪酬同比减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少6.22%,占公司总资产比重下降0.65个百分点;存货较上年末增加1.86%,占公司总资产比重上升0.63个百分点;预付款项较上年末减少57.78%,占公司总资产比重下降0.58个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少2.92%,占公司总资产比重下降0.44个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司合同负债较上年末增加11.34%,占公司总资产比重上升1.92个百分点,主要系销售回款增加;长期借款较上年末增加10.45%,占公司总资产比重上升1.30个百分点,主要系调整融资结构,增加长期借款规模;应付账款较上年末减少15.48%,占公司总资产比重下降1.06个百分点,主要系应付工程款减少;应交税费较上年末减少53.23%,占公司总资产比重下降0.41个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为4244.47亿元,占净资产的373.8%,较上年末增加77.45亿元。其中,存货跌价准备为54.91亿元,计提比例为1.28%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为68.16%,相比上年末上升0.82个百分点;有息资产负债率为23.93%,相比上年末上升0.73个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.55,速动比率为0.56。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、深圳华侨城股份有限公司,取代了一季度末的兴全趋势投资混合型证券投资基金、工银瑞信投资-工商银行-工银瑞信投资管理有限公司。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、全国社保基金一一二组合、全国社保基金四一三组合持股有所上升,北京诚通金控投资有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为9.21万户,较一季度末增长了1.15万户,增幅14.25%;户均持股市值由一季度末的106.24万元下降至86.49万元,降幅为18.59%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。