中证智能财讯双鹭药业（002038）8月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.92亿元，同比下降32.81%；归母净利润2959.00万元，同比下降90.67%；扣非净利润1.21亿元，同比下降37.94%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比下降28.62%；报告期内，双鹭药业基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.51%。
公告称，公司营业收入变化主要由于营业收入同比下降主要系报告期内药品集采降价、行业竞争加剧及部分药品受疾病流行性需求量减少。
报告期内，公司合计非经常性损益为-9092.13万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-1.18亿元。
以8月23日收盘价计算，双鹭药业目前市盈率（TTM）约为54.11倍，市净率（LF）约为1.2倍，市销率（TTM）约为8.45倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.47亿元，同比下降48.79%，环比下降40.05%；归母净利润-4054.46万元，同比下降135.18%，环比下降157.81%；扣非净利润1892.73万元，同比下降80.86%，环比下降81.37%。
资料显示，公司主要专注于基因工程及相关药物的研究开发和生产经营，紧紧围绕疾病谱的变化布局研发、生产和服务领域。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化学药收入2.39亿元，同比下降33.75%，占营业收入的60.97%；生物、生化药收入1.48亿元，同比下降30.21%，占营业收入的37.70%。
2024年上半年，公司毛利率为77.08%，同比下降6.28个百分点；净利率为7.34%，较上年同期下降46.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为78.31%，同比下降2.21个百分点，环比上升1.98个百分点；净利率为-27.83%，较上年同期下降67.73个百分点，较上一季度下降56.26个百分点。
分产品看，化学药、生物、生化药2024年上半年毛利率分别为78.44%、74.77%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.51%，较上年同期下降5.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.23%，较上年同期下降5.31个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比下降28.62%；筹资活动现金流净额同比增加1.03亿元；投资活动现金流净额-2696.82万元，上年同期为-4901.12万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2383.18万元，相比上年同期下降93.24%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为121.05%，净现比为458.96%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业97/113）；固定资产周转率为0.90次，上年同期为1.28次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业53/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.21次、0.56次。
2024年上半年，公司期间费用为1.68亿元，较上年同期减少8443.71万元；期间费用率为42.77%，较上年同期下降0.44个百分点。其中，销售费用同比下降65.43%，管理费用同比增长13.11%，研发费用同比下降6.03%，财务费用由去年同期的-839.55万元变为-442.92万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少19.37%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；其他非流动资产较上年末增加4.41%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；开发支出较上年末增加6.83%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应收账款较上年末减少23.16%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少59.50%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少38.22%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；递延所得税负债较上年末减少37.17%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.19%，占公司总资产比重下降0.10个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.78亿元，占净资产的3.05%，较上年末增加3360.33万元。其中，存货跌价准备为102.04万元，计提比例为0.57%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为4.14%，相比上年末下降3.31个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为13.53，速动比率为12.53。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，孙伟峰持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国银河证券股份有限公司约定购回专用账户、汪滨持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.38万户，较一季度末下降了5222户，降幅7.57%；户均持股市值由一季度末的13.10万元下降至11.87万元，降幅为9.39%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
