紫江新材背后的投资方和客户包括比亚迪、宁德时代。有行业观点认为，紫江新材融资时，可能与投资方签署了IPO对赌协议。

紫江新材（874461.NQ）创业板上市无果后，沈雯开始“腾龙换鸟”。

12月18日晚间，威尔泰（002058.SZ）公告显示，公司拟出售公司仪表业务相关全部资产，资产出售交易对方为紫竹科投，交易方式为现金支付。

同时，威尔泰拟以支付现金方式购买紫江新材部分股东持有的紫江新材约40%股权，拟取得紫江新材控制权，交易对方初步确定为包括但不限于紫江企业（600210.SH）等紫江新材股东。

紫江新材背后的投资方和客户包括比亚迪、宁德时代。有行业观点认为，紫江新材融资时，可能与投资方签署了IPO对赌协议。

然而，紫江新材2023年陷入了增收不增利的困境，2024年上半年又陷入营业收入和净利润均大幅下降的尴尬，公司IPO之路几乎被堵死。

有行业人士表示，近日比亚迪还传出要求供应商降价的消息，势必会波及到紫江新材，后者“借道”威尔泰成为一种选择。

1

威尔泰经营惨淡

威尔泰2006年8月上市，目前公司主要业务为自动化仪器仪表业务及汽车检具业务。

其中，仪器仪表制造业方面，威尔泰主要从事自动化仪器仪表的研发、生产和销售。具体分产品来看，传统的工业仪表有电磁流量计、压力变送器等产品，主要下游客户是电力、冶金、石油、化工等传统工业行业。此外，还有电磁水表、环保监测产品，该类产品的下游客户主要是市政、环保等行业。

汽车检具制造业方面，威尔泰解释称，汽车检具是一种用于检测汽车零部件产品特征是否符合设计标准的专用检测仪器设备，应用于汽车设计、生产过程中，检验汽车整车和零部件产品规格是否符合特定标准的专用检测仪器设备。汽车检具作为非标准的定制化产品，是用于控制汽车零部件和整车尺寸以及零部件之间匹配度的设备装置。

历年年报显示，上市后，威尔泰营业收入除了2021年超过2亿元达2.45亿元外，其他年份均在1亿元上下徘徊，2015年、2016年和2019年甚至低于1亿元，公司发展停滞不前。

2022年和2023年，威尔泰营业收入分别为1.48亿元和1.57亿元，同比分别增长-39.70%和6.06%；净利润分别为-2098.58万元和-1705.89万元，同比分别增长-243.51%和18.71%，已连续两年亏损。

2023年年报显示，威尔泰旗下子公司上海威尔泰仪器仪表有限公司（简称“威尔泰仪器”）和上海紫竹高新威尔泰科技有限公司（简称“威尔泰科技”）均从事自动化仪表制造业务，两家公司2023年营业收入分别为5483.13万元和6024.14万元，净利润分别为-1790.89万元和-223.09万元，均在赔本赚吆喝。

威尔泰旗下子公司上海紫燕机械技术有限公司（简称“紫燕机械”）主要从事汽车检具，2023年营业收入达7313.33万元，净利润达1092.81万元。

2022年6月，威尔泰在回答投资者提问时介绍，紫燕机械是国内最早专注于汽车检具行业的公司，一直以来与国内主要汽车生产企业保持长期稳定的合作关系，不仅有上汽、大众、通用等传统汽车企建立长期的合作关系，同时也与特斯拉、蔚来、合众、威马、理想等新能源汽车生产企业，紫燕机械进入多家汽车主机厂的A级供应商名录。

以当前情况来看，紫燕机械的合作伙伴合众（哪咤汽车）交付情况并不好，而威马早已被市场淘汰。

对比来看，紫燕机械2022年营业收入达7187.91万元，净利润达1221.03万元，公司2023年在收入增长1.74%的情况下，净利润反而下降10.5%。

2

沈雯“左手倒右手”

来到2024年，威尔泰业绩惨淡，两大主业依旧是一个亏损，一个营收与利润增长并不匹配。

2024年前三季度，威尔泰营业收入达1.17亿元，同比增长16.48%；净利润亏损1029.74万元，上年同期亏损1017.06万元。

半年报显示，威尔泰仪器和威尔泰科技上半年营业收入分别为1901.63万元和2790.4万元，同比分别增长-35.21%和8.81%；净利润分别-755.94万元和-537.86万元，上年同期分别为为-461.27万元和-275.36万元。

上半年，紫燕机械营业收入达3705.12万元，同比增长40.45%；净利润为410.35万元，同比增长6%。

在此情况下，威尔泰开始“腾龙换鸟”。

12月18日晚间，威尔泰发布公告显示，公司拟出售公司仪表业务相关全部资产，资产出售交易对方为上海紫竹科技产业投资有限公司（简称“紫竹科投”），交易方式为现金支付。

同时，威尔泰介绍，公司拟以支付现金方式购买上海紫江新材料科技股份有限公司（简称“紫江新材”）部分股东持有的紫江新材部分股权，拟取得紫江新材控制权，交易对方初步确定为包括但不限于上海紫江企业集团股份有限公司（简称“紫江企业”）等紫江新材股东，公司初步预计购买紫江新材股权比例合计为40%左右，其中向紫江企业购买股权比例为23%。

值得注意的是，威尔泰本次资产出售的交易对方为紫竹科投，本次资产购买的初步交易对方之一为紫江企业，均为公司实际控制人沈雯所控制的其他企业。因此，本次资产出售及资产购买均构成关联交易。

显然，此次交易中，沈雯在“左手倒右手”，试图将紫江新材曲线上市。

资料显示，紫江新材从事软包锂电池用铝塑复合膜的研发、生产及销售。

紫江新材的客户名单中，包括比亚迪、宁德时代、鹏辉能源、欣旺达等多家知名锂电池生产企业，公司股东也有比亚迪的身影。

目前，紫江新材的股东中，比亚迪股份有限公司持股3.87%为第四大股东，宁德新能源科技有限公司持股2.53%为第七大股东。

有报道显示，从2009年10月到2021年12月，紫江新材共计获得4轮融资，公司虽未披露融资金额，但投资方包括比亚迪、惠友投资、晨道资本、联新资本等。

有行业观点认为，紫江新材融资时，可能与投资方签署了IPO对赌协议。

3

紫江新材营收净利“双降”

实际上，紫江新材曾试图在创业板上市，但最终转道新三板。

紫江新材成立于1995年，原为上海紫江（集团）有限公司（下简称：紫江集团）下属企业。

2000年11月，紫江集团将紫江新材70%股权转让给紫江企业，紫江新材成为紫江企业的控股子公司。

2020年2月，紫江企业对外披露了分拆子公司紫江新材赴科创板上市，但随后又决定更换至创业板上市。

2022年6月，紫江新材披露了招股书，但在第三轮问询发出后，2023年12月30日，紫江企业终止分拆紫江新材至创业板上市。

2020年至2023年，紫江新材营业收入分别为2.32亿元、3.66亿元、7亿元和7.11元，净利润分别为4362.14万元、6624.59万元、1.19亿元和9023.65万元。

显然，紫江新材2023年陷入了增收不增利的困境，这或许是其终止创业板上市的一大原因。

2024年6月18日，紫江企业发布公告，全国股转系统同意紫江新材股票公开转让并在新三板挂牌，交易方式为集合竞价交易。

有市场猜测，结合此前的资本运作来看，此举或是为谋求紫江新材在北交所上市。

紫江新材2024年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.62亿元，较2023年同期减少1.16亿元，下降30.59%。

2024年半年报中，紫江新材表示，报告期内公司加强团队管理，积极拓展新市场，进一步提升了3C数码高端市场份额，并在动力领域不断扩大市场版图，主要受到产品销售价格下降的影响，营业收入较去年同期对比有所下降。

同时，2024年上半年，紫江新材净利润为1960.67万元，较2023年同期减少3495.84万元，下降64.07%，主要因为报告期内产品销售价格下降。12月18日晚间，紫江企业也发布公告显示，根据紫江新材2024年前三季度未经审计财务数据，紫江新材9月末归属于母公司股东净资产5.04亿元，1-9月实现营业收入4.35亿元，归属于母公司股东的净利润3231万元，分别占本公司对应科目的8.56%、6.05%和6.12%。

需要提及的是，11月27日，一封主题为《2025年比亚迪乘用车降本要求》的邮件曝光。

邮件部分内容显示：“2025年，新能源汽车迎来重大机遇的同时，市场竞争也将更加激烈，进入‘大决战’‘淘汰赛’。为增强比亚迪乘用车竞争力，我们需要整个供应链共同努力、持续降本。因此我提出如下要求：贵司所供货产品，从2025年1月1日起降价10%。”

落款显示，该邮件系比亚迪集团执行副总裁、乘用车首席运营官何志奇于11月26日发出。

有行业人士表示，比亚迪压低供应商产品价格，势必会波及到紫江新材，后者业绩下滑之下，在北交所上市成为奢望，“借道”威尔泰成为一种选择。

值得一提的是，12月18日，威尔泰收获了一个涨停板，公司重组消息疑似“抢跑”。