宁波东力（002164）8月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.01亿元，同比下降2.89%；归母净利润2128.47万元，同比增长2.94%；经营活动产生的现金流量净额为-934.56万元，上年同期为-6948.33万元；报告期内，宁波东力基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.59%。

　　以8月23日收盘价计算，宁波东力目前市盈率（TTM）约为46.31倍，市净率（LF）约为1.41倍，市销率（TTM）约为1.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.95亿元，同比增长1.00%，环比增长29.36%；归母净利润1396.86万元，同比增长19.05%，环比增长90.93%；扣非净利润1403.27万元，同比增长55.69%，环比增长239.79%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，传动设备收入5.94亿元，同比下降2.20%，占营业收入的84.69%；门控系统收入0.90亿元，同比下降5.84%，占营业收入的12.90%。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.20%，同比下降0.88个百分点；净利率为3.03%，较上年同期上升0.16个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.61%，同比上升0.91个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为3.52%，较上年同期上升0.52个百分点，较上一季度上升1.12个百分点。

　　分产品看，传动设备、门控系统2024年上半年毛利率分别为17.03%、30.48%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为1.59%，同比持平。公司2024年上半年投入资本回报率为1.51%，较上年同期下降0.27个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-934.56万元，同比增加6013.77万元；筹资活动现金流净额-8005.00万元，同比减少8874.74万元；投资活动现金流净额-3675.81万元，上年同期为-2183.99万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5921.15万元，上年同期为-2994.08万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为40.72%，净现比为-43.91%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业29/79）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为0.92次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业54/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.78次、1.31次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.07亿元，较上年同期减少1250.76万元；期间费用率为15.27%，较上年同期下降1.29个百分点。其中，销售费用同比下降0.58%，管理费用同比下降24.1%，研发费用同比增长3.63%，财务费用同比下降39.7%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为短期借款减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少68.21%，占公司总资产比重下降5.29个百分点；应收账款较上年末增加26.63%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；应收款项融资较上年末减少58.95%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；存货较上年末增加4.45%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少24.14%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；应付账款较上年末增加8.35%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；合同负债较上年末减少30.83%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.69%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的32.71%，较上年末增加1880.62万元。其中，存货跌价准备为4844.21万元，计提比例为9.89%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.36%，相比上年末下降3.36个百分点；有息资产负债率为10.61%，相比上年末下降2.97个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.25，速动比率为0.73。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李胜军、赵贤，取代了一季度末的吴亚青、华泰证券股份有限公司。在具体持股比例上，宋济隆、BARCLAYS BANK PLC、曹君持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，宁波东力32.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东东力控股集团有限公司质押1.25亿股公司股份，占其全部持股的90.25%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.41万户，较一季度末下降了4592户，降幅9.42%；户均持股市值由一季度末的5.48万元下降至4.63万元，降幅为15.51%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。