中证智能财讯楚江新材（002171）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入248.19亿元，同比增长15.06%；归母净利润1.69亿元，同比下降20.93%；扣非净利润1.14亿元，同比下降26.08%；经营活动产生的现金流量净额为-14.89亿元，上年同期为-8.43亿元；报告期内，楚江新材基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为2.58%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.7元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，楚江新材目前市盈率（TTM）约为15.3倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为0.15倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入140.23亿元，同比增长16.94%，环比增长29.89%；归母净利润6603.2万元，同比下降44.30%，环比下降35.62%；扣非净利润3990.88万元，同比下降44.69%，环比下降46.14%。

　　半年报显示，公司专注于材料的研发与制造，致力成为极具竞争力的先进材料研发制造平台型公司，业务涵盖先进铜基材料和军工碳材料两大板块，产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和特种热工装备及新材料等六大类。公司以“做全球领先的材料制造商，持续为客户创造价值”为使命，围绕“高质量发展，做行业龙头”的总体发展目标，持续加强技术研发，进行产业升级。

　　2024年上半年，公司毛利率为3.40%，同比下降0.34个百分点；净利率为0.80%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.31%，同比下降0.08个百分点，环比下降0.21个百分点；净利率为0.62%，较上年同期下降0.48个百分点，较上一季度下降0.42个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.58%，较上年同期下降0.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.57%，较上年同期下降0.44个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-14.89亿元，同比减少6.46亿元；筹资活动现金流净额10.78亿元，同比增加4.39亿元；投资活动现金流净额-1.38亿元，上年同期为-5.26亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-18.38亿元，上年同期为-14.39亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为107.25%，净现比为-883.41%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.36次，上年同期为1.40次（2023年上半年行业平均值为0.91次，公司位居同行业5/15）；固定资产周转率为7.43次，上年同期为7.46次（2023年上半年行业平均值为5.75次，公司位居同行业6/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.99次、6.76次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.42亿元，较上年同期增加7168.99万元；但期间费用率为3.39%，较上年同期下降0.18个百分点。其中，销售费用同比增长16.45%，管理费用同比下降6.54%，研发费用同比增长8.36%，财务费用同比增长43.43%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内随着公司营业规模增长，经营性投入增加，银行融资规模增长，借款利息及融资贴现息同比增长。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加77.93%，占公司总资产比重上升7.76个百分点；固定资产较上年末减少0.35%，占公司总资产比重下降3.11个百分点；货币资金较上年末增加6.69%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；预付款项较上年末增加69.02%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加38.97%，占公司总资产比重上升5.66个百分点；应付账款较上年末增加141.04%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；长期借款较上年末增加54.07%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.49%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为38.07亿元，占净资产的59.24%，较上年末增加5.25亿元。其中，存货跌价准备为2414.12万元，计提比例为0.63%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.45%，相比上年末上升6.39个百分点；有息资产负债率为49.59%，相比上年末上升4.51个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为0.99。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国国际金融股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，国泰君安证券股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.43万户，较一季度末下降了3802户，降幅6.54%；户均持股市值由一季度末的18.64万元下降至16.06万元，降幅为13.84%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。