脑机接口概念龙头股——创新医疗未来价值几何？

$创新医疗(SZ002173)$  脑机接口这个产业今年估计会发展的比较快，主要应用方向在于针对因大脑损伤引发的运动和语言障碍修复等重大临床需求，近期在复旦大学附属华山医院先后开展高精度实时运动解码和语言解码临床试验研究。手术后两天，患者即可开展运动/语言解码试验，两周内即可实现“脑控”智能设备和“意念对话”，病人术后恢复良好。大家可以想象这个市场前景为什么被看好，为什么被国家政策支持了。

前段时间国家出台文件支持脑机接口技术在养老产业 的应用，前两天上午北京又出消息：【北京：鼓励社区医疗机构依托非侵入式脑机接口相关设备 在康复等重点方向开展应用】，财联社1月9日电，《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025-2030年）》近日印发。其中提到，推动在医疗领域示范应用，提升疾病预防、诊断、治疗及全病程管理水平。鼓励各类创新主体开展脑机接口技术在疾病精准识别与预测方面的应用探索。鼓励社区医疗机构依托非侵入式脑机接口相关设备，在康复等重点方向开展应用。支持符合条件的医疗机构，面向临床重大需求开展侵入式脑机接口的临床研究和应用。推动在康养领域示范应用，加速功能多元化、需求个性化、操控智能化的身心健康脑机接口产品研发。在中枢神经系统信号检测基础上，结合心电、眼动、肌电等多模态信号，对脑健康、脑负荷、脑认知、脑疲劳等状态及时提示，实现异常心理健康和生命异常体征预警、干预。

到了25年开始，国家政策也开始重视这个脑机接口方向，各地相继出政策支持，今年必定是脑机接口产业元年，国内外都在发展的一个技术，这个产业未来带来的价值不弱于人形机器人 和低空经济等题材，所以这个板块今年大概率会出现好多翻倍甚至翻几倍的票。

在脑机接口概念板块中，创新医疗 是我比较看好的，先看下创新医疗的基本面：
一、财务状况：2024年三季报显示，营业收入为6.10亿元，同比增长0.53%，净利润为-2784.41万元，同比暴跌95.88%，销售毛利率仅为10.02%，盈利能力较差。
二、业务范围：主要经营建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构，提供综合医疗服务和康复治疗等，业务集中在黑龙江和浙江地区。
三、行业地位：在中国民营医院市场中，创新医疗属于中等规模企业，市场份额相对较小，在医疗服务行业竞争激烈的环境中，面临诸多挑战。
四、竞争优势：拥有建华医院这样的三级甲等综合性医院和其他三家二级甲等医院或康复医院，具备一定的医疗资源和专业的医疗团队；在脑机接口领域有所布局，与浙江大学团队创建了脑机接口创业公司博灵脑机公司，拥有先发优势。
五、研发能力：通过与浙江大学求是研究院的许科帝博士合作开发脑机接口，在脑机接口技术研发方面取得了一定进展，但目前尚未有成熟产品大规模推向市场。

 基本面说实话目前看起来一般，但重点在于创新医疗未来的业绩增长点，这才是看好它的真正逻辑：
业绩增长点1:：民营医院。2022年营收7亿元、2023年营收8亿元、2024年前三季度营收6.1亿元、预计全年营收9亿元。（因为营收逐年增加，经营正常，不存在退市风险）营收逐年增加，利润始终处于微亏，2022年亏损7342万、2023年亏损3428万，2024年前三季度亏损2784万。总体来说医院业务还算可以，有待提高。按营收5倍给予估值医院业务这块估值45亿元，折算每股10.2元。

业绩增长点2：脑机接口业务：全球脑机接口市场规模增长迅速，中国在核心器件设计方面不存在明显落后，在政策倾斜与资源加持下，有望实现弯道超车。博灵脑机主要从事脑机接口核心技术研发和相关产品的设计生产，现阶段的技术产品主要应用于医疗康复领域，未来市场潜力巨大。博灵脑机这块业务，估值空间弹性巨大，全国脑卒中患者数量1494万人，全世界脑卒中患者数量9280万人。这都是博灵脑机产品的潜在市场。而且产品门槛高，刚性需求强，更由于是世界首款脑机接口相关产品。所以博灵脑机这块业务有绝对的保障。另外，脑机接口相关产品还可以拓展到智能穿戴，比如登山穿戴、军队单兵穿戴、游戏穿戴等应用场景。这些可以带来几十亿乃至几百亿营收，所以博灵脑机估值300亿～1000亿都属于正常合理范围。创新医疗持有40%博灵脑机，折算每股27元以上。

综上所述，强烈看好创新医疗的未来价值。