选矿能力提升近80%，融捷股份有限公司（下称“融捷股份”，002192.SZ）能挖更多锂矿了。
融捷股份近日公告称，全资子公司融达锂业已与当地政府签署了《原矿外运合作协议》，计划扩张选矿产能，预计新增35万吨/年的选矿能力。
选矿是处理开采的原矿的过程，加工后的产品被称为精矿，可以送往冶炼厂进一步加工来制成锂盐等产品。融捷股份已有105万吨/年的露天开采产能，但选矿生产能力仅有45万吨/年。融捷股份有关负责人告诉《华夏时报》记者，之前甘孜州内只能加工45万吨，也不允许多采，现在允许把矿运到外部的选矿厂进行处理，因此公司可以开采更多原矿。
若进展顺利，融捷股份的选矿能力将变为80万吨/年，对应的锂精矿年产能有望增至13—16万吨。融捷股份的收入主要来自锂精矿和锂盐两大业务。在近年来的锂价下行期，融捷股份是少有的没有亏损的锂业公司。分产品来看，融捷股份去年锂盐业务其实入不敷出。在整体业绩下滑的当下，是毛利率高达90%左右的锂矿维持住了盈利。
选矿规模不再掣肘
12月3日晚间，融捷股份宣布，全资子公司融达锂业已与甘孜州康定市人民政府正式签署了《原矿外运合作协议》。 根据协议内容，融达锂业将在协议生效后的两年内，有权将康定市甲基卡锂辉石矿（下称“矿山”）开采的原矿石进行委外选矿，每年外运的原矿石量将不超过双方约定的限额。此外，融达锂业计划在矿山原址进行选矿产能扩产项目建设，预计新增35万吨/年的选矿能力。
这或是融捷股份锂产业发展的重要一步。融捷股份表示，这将有助于扩大矿山产出，提高矿山经济效益，实现产能与资源的有效匹配，并增强产业链上下游的协同效应，从而提升公司主营业务的盈利能力。
若新增35万吨选矿能力，融捷股份的选矿产能将从45万吨增至80万吨，增长近80%。融捷股份有关负责人告诉记者，选矿能力的增加会提高公司的锂精矿产量，对业绩当然会有一定的积极影响。
融捷股份的矿来自于四川省甘孜州的甲基卡锂辉石矿134号矿脉。融捷股份全资子公司融达锂业于2005年获得采矿权并启动建设，2010年达成产24万吨/年采矿项目，整体用时5年。2013年6月，采矿许可规模扩大至105万吨/年。
甲基卡锂辉石矿134号矿脉是我国资源储量较大、开采条件最好的伟晶岩型锂辉石矿床，是国内少有高品质锂矿资源，也是国内唯一在产的大型锂辉石矿山。根据国金证券数据，这一矿山的矿石资源储量为2899.50万吨，折合氧化锂储量41.23万吨，平均品位超过1.42%。
采矿是把原矿从地表或地下开采出来，而选矿是对原矿进行加工处理，选矿后的产品通常被称为精矿，可以送往冶炼厂进一步加工，如制造成锂盐。融捷股份已有105万吨/年的露天开采产能，但选矿生产能力仅有45万吨/年。
换句话说，选矿能力不足限制了融捷股份的开采。融捷股份有关负责人告诉记者，之前甘孜州内只能加工45万吨，也不允许多采，现在签署的这一协议允许委外选矿，也就是把矿运到外部的选矿厂进行处理，因此公司可以开采更多原矿。
锂矿赚、锂盐亏
2007年上市时，融捷股份的主营业务为专业沥青的研发、生产和销售，后于2009年9月进入锂矿采选行业，2014年6月完成沥青业务剥离及业务转型。如今，融捷股份的6成收入来自于锂精矿销售，另有24%的锂盐收入和16%的锂电池设备制造收入。
在锂矿这边，45万吨/年的选矿能力可折合成7—8万吨/年的精矿。锂盐业务规模较小，经营锂盐的子公司和联营锂盐厂的合计产能约为1.2万吨/年。融捷股份有关负责人告诉记者，目前公司的锂矿都不对外销售，仅供应联营锂盐厂需求，往年自给率不到50%。
通常来讲，8吨6%品位的锂精矿可产出1吨碳酸锂，7—8万吨的锂精矿产能对应的碳酸锂不会超过1万吨。2023年，融捷股份一共生产了6.49万吨（6%品位）锂精矿，销售出5.89万吨。冶炼业务销售量为2634.7吨。分别来看，2023年财报显示，锂精矿的整年收入为7.22亿元，锂盐收入为2.94亿元。同时，锂精矿业务成本为9987.74万元，锂盐业务成本为2.97亿元。
上述锂盐业务的成本超过收入，其实处在亏损境地。所以融捷股份目前的盈利主要靠锂矿。如今锂价下行，融捷股份的总体业绩也同比下滑，但在自有锂矿的支撑下，融捷股份近年来未曾亏损。当下锂价依然下行，约1700元/吨（9987.74万元/5.89万吨）的低成本、高毛利率的锂矿业务或许还会是融捷股份的利润来源。
2024年前三个季度，这些锂资源为融捷股份带来了4.04亿元的收入，1.83亿元的净利润、45.97%的毛利率、43.4%的净利率。
不过，受限于规模，融捷股份的业绩上限或许也比较清晰。2023年年报显示，提升锂矿采选业务的产能、提高选矿工艺都是它2024年的经营目标。上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强告诉记者，按照70%的选矿收率，2.85吨3%左右的原矿才能出1吨6%的精矿。融捷股份有关负责人也表示，新增35万吨选矿能力大概对应6—7万吨锂精矿，不过新建产能还需要一定的建设周期，行业来看可能在1年到1年半，但是也无法确定具体时间。
融捷股份在公告中指出，这一协议对公司2024年度的财务状况及经营成果无重大影响，预计将对后续年度产生积极影响。
