中证智能财讯东华能源（002221）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入143.74亿元，同比增长1.13%；归母净利润1.10亿元，同比增长27.90%；扣非净利润5022.03万元，同比增长1.54%；经营活动产生的现金流量净额为4.69亿元，同比下降63.19%；报告期内，东华能源基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.03%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6004.08万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1.02亿元，金融资产和金融负债产生的损益为-1721.99万元。

　　以8月22日收盘价计算，东华能源目前市盈率（TTM）约为74.85倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为0.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入72.61亿元，同比增长2.95%，环比增长2.08%；归母净利润5450.85万元，同比增长58.66%，环比下降2.23%；扣非净利润2484.93万元，同比下降0.81%，环比下降2.06%。

　　资料显示，公司主要业务范围涵盖烷烃资源国际国内贸易、终端零售、烷烃资源深加工以及氢能综合利用等板块。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，聚丙烯收入72.81亿元，同比增长29.42%，占营业收入的50.66%；液化石油气收入56.50亿元，同比下降28.18%，占营业收入的39.31%；丙烯收入11.36亿元，同比增长200.53%，占营业收入的7.90%。

　　2024年上半年，公司毛利率为4.39%，同比上升0.32个百分点；净利率为0.84%，较上年同期上升0.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.86%，同比上升0.92个百分点，环比下降1.08个百分点；净利率为0.80%，较上年同期上升0.25个百分点，较上一季度下降0.07个百分点。

　　分产品看，聚丙烯、液化石油气、丙烯2024年上半年毛利率分别为4.50%、0.53%、1.73%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.03%，较上年同期增长0.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.25%，较上年同期增长0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.69亿元，同比下降63.19%，主要系上期收到的增值税留底退税增加所致；筹资活动现金流净额-1.74亿元，同比增加4.28亿元，主要系本期茂名项目融资增加所致；投资活动现金流净额-5.96亿元，上年同期为-12.42亿元，主要系本期处置子公司股权收到的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8.41亿元，上年同期为-13.07亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.85%，净现比为424.96%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.47次，公司位居同行业9/14）；固定资产周转率为1.24次，上年同期为1.27次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业10/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.33次、3.88次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.87亿元，较上年同期增加1.07亿元；期间费用率为4.08%，较上年同期上升0.71个百分点。其中，销售费用同比下降7.63%，管理费用同比下降6.96%，研发费用同比下降30.28%，财务费用同比增长34.53%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期人民币贬值，汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加9.62%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；货币资金较上年末减少6.97%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应收账款较上年末增加5.04%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少80.62%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少23.38%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加33.51%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；应付账款较上年末减少18.61%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；长期应付款合计较上年末减少12.56%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为34.15亿元，占净资产的31.77%，较上年末减少2.61亿元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为68.97%，相比上年末下降0.83个百分点；有息资产负债率为51.41%，相比上年末上升2.48个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.01，速动比率为0.81。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为东华石油(长江)有限公司，占比20.64%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.66万户，较一季度末下降了738户，降幅2.70%；户均持股市值由一季度末的52.64万元下降至48.65万元，降幅为7.58%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。