今年1月初，算力服务器是资本市场绕不开的热门题材，液冷领域更是被投资者频频提及。
《每日经济新闻》记者发现，尽管液冷领域看上去很新，但其中的企业不乏多家传统行业上市公司。近日，记者实探川润股份（002272.SZ，股价8.52元，市值41.31亿元）等液冷企业，通过对话多位公司高管了解到，当前，液冷技术路线愈发受到算力服务器厂商的青睐。液冷领域中的供应商很多，但算力服务器厂商考虑的关键因素是产品稳定性。
“算力”领域的传统行业供应商
今年1月，资本市场的热点之一是算力服务器，当中的温控细分环节是投资者关注的重点。《每日经济新闻》记者注意到，板块中的海鸥股份（603269.SH）一度收获“连板”，英维克（002837.SZ）股价创出新高、川环科技（300547.SZ）股价一度逼近历史高点。
实际上，算力服务器温控环节的主要关注点在设备领域。除上述个股外，这个赛道还涉及川润股份、飞荣达、高澜股份、曙光数创、申菱环境等。
一个有意思的细节在于，这部分从事服务器温控的个股均有传统产业背景。川环科技主要业务有汽车燃油系统胶管及总成、汽车冷却系统胶管等；英维克主要为数据中心及储能行业提供温控设备等；川润股份主要为风力发电、电力电子、输变电、储能等领域提供液冷温控设备。
传统行业企业切入算力服务器新赛道，逻辑的证实与川环科技的一纸公告有关。
根据川环科技近日公告，公司获得某服务器整体解决方案服务商的某项目采购订单，公司为本项目本批次提供6万套用于服务器的液冷管路系统。
实际上，在业内人士看来，算力服务器看上去很新，但是温控领域的原理却是“万变不离其宗”。川润股份有关人士就向记者表示，现在算力服务器迎来大力发展时期，但温控的原理却是相通的。
1月8日，记者在川润股份看到，公司展示大厅内陈列着风电等领域的温控设备。比如20年前开发的第一代变频器液冷系统，现在依然还有产品在风场稳定运行，除此之外，还展示了最新一代的储能交直流一体液冷系统。
“现在的主要技术路线分为液冷和风冷。”川润股份有关人士表示。
目前来看，尽管风冷技术在数据中心温控中仍占主导地位，但随着服务器功率密度的不断提升，其局限性逐渐显现。比如，风冷的功率上限为单机柜15 kW~20kW，而未来AI集群的算力密度普遍超过单机柜20kW，风冷无法满足其散热需求，所以液冷逐渐成为服务器厂家青睐的技术路线。
液冷技术具有低能耗、高散热效率和低噪声等优势，主要分为冷板式、浸没式和喷淋式三种类型，其中冷板式液冷在行业中成熟度最高，占据了高达90%的份额。
一位液冷领域的上市公司高管高鸿（化名）向记者表示：“我们认为，液体的比热容大，能快速有效地吸收和带走热量，可满足高功率密度设备的散热需求，如在AI训练与推理服务器机柜中，单机柜发热功率超出风冷散热范围时，液冷成为唯一的选择。且从节能要求看，液冷系统能耗通常比风冷系统低30%~50%，有助于降低数据中心的PUE值（评价数据中心能源效率的指标，是数据中心消耗的所有能源与IT负载消耗的能源的比值），满足绿色数据中心的建设要求。”
该高管提到，尽管初期投资成本高，尤其是浸没式液冷技术，需要对现有基础设施进行大规模改造，但通过测算，使用液冷每年节省的电费有望在2年内就能覆盖初期液冷带来的投资成本。
算力服务器客户看重产品稳定性
根据赛迪顾问预计，2025年，中国液冷数据中心的市场渗透率将达到20%以上，数据中心将进入“液冷时代”。另据IDC报告，2023年中国液冷服务器市场规模达到15.5亿美元，其中95%以上均采用冷板式液冷解决方案。2028年，中国液冷服务器市场规模将达到102亿美元。数据中心液冷进入高景气发展阶段。
上述川润股份有关人士进一步解释，基于温控原理的相通性，液冷不仅用于算力服务器，还应用于风光电站储能等领域。根据科智咨询预计，储能热管理有望随储能新系统推进而快速增长，2025年液冷储能市场空间有望达到74.1亿元左右。液冷技术在储能领域的市场占比将达到约45%，这预示着这一技术将在未来几年内占据主导地位。
在高鸿看来，随着算力服务器应用的增加，今年将是液冷“大年”。由于企业需要长期追踪液冷设备的市场需求，高鸿也对海内外市场的具体数据做了详细估算。
“海外英伟达NVL36机柜功率达80kw、NVL72功率达120kw，全部采用液冷冷却方式。其中机柜内由冷板、快速接头、manifold零部件构成，一个GB200配一块冷板，一块冷板配2对快速接头，机柜内合计价值量超3000美元/kw。按单机柜100kw折算，则NVL大集群市场空间达千亿元。”高鸿表示，从国内角度看，液冷市场空间同样十分可观。
川润股份有关人士表示，从其接触的海外算力服务器市场看，液冷领域的订单需求度“挺旺的”。
尽管液冷领域的供应商很多，但是，算力服务器厂商考虑的关键因素就是产品稳定性。高鸿表示，冷板式液冷作为相对成熟的技术，对现有服务器芯片组件及附属部件改动量较小，过渡平缓。
但从整体的工艺来看，液冷服务器的劣势在于设备配套设施开发周期相对较长、成本也较高，“因此客户希望企业能在保证质量的前提下，提供更具性价比的产品和解决方案，降低采购成本”。另外，还涉及到一些长期成本，包括能耗成本、维护成本等。
基于稳定性和成本考虑，液冷细分环节还有产品服务的竞争，比如一些从事液冷系统的设计、研发、制造、安装、调试、运维的全链条服务的企业。
