中证智能财讯华昌化工（002274）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入42.34亿元，同比增长2.82%；归母净利润4.51亿元，同比增长33.26%；扣非净利润4.27亿元，同比增长46.80%；经营活动产生的现金流量净额为2.69亿元，同比增长59.98%；报告期内，华昌化工基本每股收益为0.4737元，加权平均净资产收益率为7.97%。

　　以8月27日收盘价计算，华昌化工目前市盈率（TTM）约为7.67倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为0.78倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.58亿元，同比增长8.77%，环比增长14.24%；归母净利润2.09亿元，同比增长56.83%，环比下降13.98%；扣非净利润1.99亿元，同比增长89.50%，环比下降12.47%。

　　资料显示，公司是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业。煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品，进一步生产出各种化工产品的工业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，多元醇收入16.90亿元，同比增长25.26%，占营业收入的39.91%；肥料系列产品收入14.60亿元，同比下降4.07%，占营业收入的34.49%；纯碱收入6.55亿元，同比下降18.29%，占营业收入的15.46%。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.30%，同比上升3.77个百分点；净利率为10.53%，较上年同期上升2.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.06%，同比上升3.63个百分点，环比下降4.80个百分点；净利率为9.13%，较上年同期上升2.90个百分点，较上一季度下降2.99个百分点。

　　分产品看，多元醇、肥料系列产品、纯碱2024年上半年毛利率分别为31.99%、10.10%、15.71%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.97%，较上年同期增长1.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.61%，较上年同期增长1.76个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.69亿元，同比增长59.98%；筹资活动现金流净额-5.25亿元，同比减少2.52亿元；投资活动现金流净额1.01亿元，上年同期为-2329.59万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.56亿元，相比上年同期下降6.96%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为70.37%，净现比为59.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业7/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为31.32次、5.23次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.55亿元，较上年同期增加567.24万元；但期间费用率为6.02%，较上年同期下降0.03个百分点。其中，销售费用同比下降4.71%，管理费用同比下降7.6%，研发费用同比增长58.19%，财务费用同比增长169.28%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为主要原因：汇兑损益的影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加38.96%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；货币资金较上年末减少37.38%，占公司总资产比重下降2.34个百分点；其他流动资产较上年末减少27.68%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；应收款项融资较上年末增加37.78%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少68.57%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；其他流动负债较上年末减少10.27%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；合同负债较上年末减少25.11%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；应交税费较上年末减少44.78%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.45亿元，占净资产的11.4%，较上年末减少1647.31万元。其中，存货跌价准备为2316.78万元，计提比例为3.47%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.70%，相比上年末下降5.74个百分点；有息资产负债率为1.65%，相比上年末下降2.71个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.39，速动比率为1.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证价值交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的石岷山。在具体持股比例上，辛文标、颜斌、顾金福、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.07万户，较一季度末增长了492户，增幅0.82%；户均持股市值由一季度末的12.29万元下降至11.64万元，降幅为5.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。