中证智能财讯高乐股份（002348）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9662.91万元，同比下降13.90%；归母净利润亏损3581.25万元，上年同期亏损3254.10万元；扣非净利润亏损3403.79万元，上年同期亏损3285.87万元；经营活动产生的现金流量净额为-2144.74万元，上年同期为-3044.86万元；报告期内，高乐股份基本每股收益为-0.0378元，加权平均净资产收益率为-7.22%。

　　以8月28日收盘价计算，高乐股份目前市盈率（TTM）约为-31.94倍，市净率（LF）约为4.36倍，市销率（TTM）约为8.31倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5088.97万元，同比下降28.78%，环比增长11.26%；归母净利润-2271.36万元，同比下降39.76%，环比下降73.40%；扣非净利润-2078.18万元，同比下降25.94%，环比下降56.77%。

　　资料显示，报告期内，公司业务主要包括玩具和互联网教育两大业务板块。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.02%，同比下降2.68个百分点；净利率为-37.11%，较上年同期下降7.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.44%，同比下降6.98个百分点，环比下降5.44个百分点；净利率为-44.68%，较上年同期下降21.73个百分点，较上一季度下降15.99个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.22%，较上年同期下降1.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-5.49%，较上年同期下降1.12个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2144.74万元，同比增加900.12万元；筹资活动现金流净额3390.92万元，同比增加150.71万元；投资活动现金流净额-344.20万元，上年同期为-441.68万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2174.81万元，上年同期为2032.77万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业14/17）；固定资产周转率为0.20次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为1.46次，公司位居同行业17/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.66次、1.47次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4409.13万元，较上年同期减少101.33万元；但期间费用率为45.63%，较上年同期上升5.44个百分点。其中，销售费用同比下降24.57%，管理费用同比下降0.04%，研发费用同比下降18.73%，财务费用由去年同期的-68.12万元变为341.45万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇率变动本期汇兑收益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.62%，占公司总资产比重下降2.56个百分点；应收账款较上年末增加8.15%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；货币资金较上年末增加48.54%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；存货较上年末增加11.11%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少94.75%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；长期借款较上年末减少29.46%，占公司总资产比重下降1.06个百分点，主要系本期归还长期借款；应付账款较上年末增加6.88%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加3.50%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5748.86万元，占净资产的12.02%，较上年末增加574.94万元。其中，存货跌价准备为1572.47万元，计提比例为21.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.02%，相比上年末上升5.60个百分点；有息资产负债率为13.23%，相比上年末上升4.67个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.97，速动比率为0.74。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为华统集团有限公司，占比14.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，邹英姿、李斐持股有所上升，方三明持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.11万户，较一季度末下降了724户，降幅2.28%；户均持股市值由一季度末的9.44万元下降至6.89万元，降幅为27.01%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。