中证智能财讯启明星辰（002439）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.74亿元，同比增长3.42%；归母净利润亏损1.82亿元，上年同期盈利1.85亿元；扣非净利润亏损1.00亿元，上年同期亏损8067.81万元；经营活动产生的现金流量净额为-5.19亿元，上年同期为-5.26亿元；报告期内，启明星辰基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-1.53%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-8191.97万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-1.20亿元。

　　以8月28日收盘价计算，启明星辰目前市盈率（TTM）约为41.86倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为3.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.51亿元，同比下降11.30%，环比下降29.43%；归母净利润-6908.29万元，同比下降127.57%，环比增长38.96%；扣非净利润-5243.86万元，同比下降375.92%，环比下降9.49%。

　　资料显示，公司主营业务为网络安全结合业务安全、数据安全“三位一体”大网信安全业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为56.51%，同比下降3.76个百分点；净利率为-11.84%，较上年同期下降23.79个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.59%，同比下降5.53个百分点，环比上升13.78个百分点；净利率为-10.95%，较上年同期下降45.00个百分点，较上一季度上升1.51个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.53%，较上年同期下降4.00个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.65%，较上年同期下降4.43个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.19亿元，同比增加700.23万元；筹资活动现金流净额-3.42亿元，同比减少2789.03万元；投资活动现金流净额-6.42亿元，上年同期为2.16亿元，主要系购买大额存单增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.34亿元，上年同期为-2.37亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为111.85%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业17/36）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为2.34次（2023年上半年行业平均值为3.48次，公司位居同行业22/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.33次、1.40次。

　　2024年上半年，公司期间费用为10.64亿元，较上年同期减少6101.05万元；期间费用率为67.64%，较上年同期下降6.32个百分点。其中，销售费用同比下降1.05%，管理费用同比下降5.59%，研发费用同比下降3.94%，财务费用由去年同期的-685.52万元变为-3739.25万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为上年末向特定对象发行股份募集资金本年度新增利息收入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.41%，占公司总资产比重下降8.41个百分点；其他非流动资产较上年末增加602.21%，占公司总资产比重上升6.60个百分点；交易性金融资产较上年末减少36.85%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；应收账款较上年末减少3.33%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少19.07%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；应交税费较上年末减少31.10%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；应付职工薪酬较上年末减少23.00%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少15.15%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.91亿元，占净资产的4.27%，较上年末增加575.88万元。其中，存货跌价准备为9774.84万元，计提比例为16.6%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.86%，相比上年末下降2.35个百分点；有息资产负债率为0.26%，相比上年末上升0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.59，速动比率为4.36。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司企业年金计划-中国建设银行股份有限公司，取代了一季度末的广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合。在具体持股比例上，王佳、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、严立、中证500交易型开放式指数证券投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，香港中央结算有限公司、摩根资产管理(新加坡)有限公司-摩根中国A股市场机会基金、过仲平、袁向东持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.13万户，较一季度末下降了2372户，降幅3.72%；户均持股市值由一季度末的40.01万元下降至34.28万元，降幅为14.32%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。