1月3日晚间，中南文化（002445）披露公告称，公司拟出售极米科技股份不超过约92.47万股。

　　作为国内投影仪行业的龙头之一，极米科技2024年已披露的经营数据不容乐观。其财报显示，第一季度至第三季度，极米科技分别实现单季度营收8.26亿元、7.74亿元、6.82亿元；分别实现归母净利润1432万元、-1022万元、-4443万元。

　　值得注意的是，在大股东宣布减持后，虽然极米科技股价在此后第一个交易略有下滑，但其在1月7日即迎来强势反弹：当日报收102元/股，上涨9.42%。

　　在中南文化前，2024年极米科技还遭到了大股东“百度系”减持。该年5月极米科技发布公告称，百度网讯当前持有极米科技6.44%的股份，而百度毕威则持有0.83%的股份，二者合计持有极米7.27%的股份。其中，百度毕威计划减持不超过0.34%的股份，而百度网讯则计划减持不超过2.66%的股份。

　　从投影仪行业整体发展趋势而言，技术和产品更新放缓、大屏彩电等竞品发力是包括极米在内的厂商业绩承压的主要原因，但另一方面，行业内也在通过构建新型合作方式、拓宽车载投影新赛道等途径积极求变。找到新的需求场景，研发推出对应的细分产品，将是投影仪行业在疲软期“二次创业”的重要方向。

　　大股东接连减持

　　结合公告内容来看，本次中南文化减持极米科技，一定程度上是奔着在后者股价的相对高点清仓的目标去的。

　　截至1月7日收盘，极米科技股价报收102元/股，上涨9.42%。虽然相较于2021年上市之初顶着“投影仪第一股”光环一度冲至614.46元/股高点股价的时刻，当前极米市值已缩水很多。但需要指出的是，虽然2024年一至三季度极米业绩陷入低迷，但2024年以来其股价并非持续下滑的态势。

　　在去年8月来到每股60.71的低点后，极米的股价开始反弹——12月20日，公司股价来到108.85元/股的阶段性高点，已经接近此前5月的全年高点。且在中南文化宣布减持的1月3日后第一个交易略有下滑后，极米科技即在1月7日迎来强势反弹。

　　“利空消息落地，一定程度上也会给市场吃下定心丸，加之此前极米科技接连释出与当贝、北汽、马瑞利等公司的合作的利好消息，市场反应积极亦并非毫无根据。”一位长期关注消费电子行业的二级市场投资者在与记者交流时表示，中南文化在此时减持，确实选择了一个颇为不错的点位。

　　对此，极米科技董秘办在回应记者关于中南文化减持的相关问题时表示，后者减持是处于自身资金安排的考虑，此前也曾多次发布减持相关公告。

　　在公告中，中南文化表示，公司原持有极米科技约175.94万股股票（2021年年度权益分派实施后），占极米科技总股本的2.51%，2022年3月3日上述股票解除限售，全部转为无限售条件流通股，股份来源为极米科技首次公开发行前股份。公司于2022年6月20日至今累计出售极米科技股份约83.46万股。截至目前，公司仍持有极米科技约92.47万股股票，约占其总股本的1.32%，计划于本次全部出售。

　　值得注意的是，今年5月“百度系”股东宣布减持的时间点，极米股价亦在短暂下滑之后迎来一波上涨，一举冲至113.07%元/股的全年高点。

　　在去年11月举行的极米科技股东大会上，极米科技董秘办人士也在回应投资人关于百度减持的问题时称：“几乎所有投资人打电话时都会问我，百度系减持是不是不看好公司，但百度系从2018年起就投资我们，已经7年了。”

　　其进一步表示，百度系资本作为一级市场投资者，谋求退出是很正常的，其减持也更多出于财务考虑。极米科技与百度系的业务合作，在减持前后并没有发生很大的变化。

　　投影仪市场求变

　　回到极米科技的业绩变化，不得不承认的一点是，投影仪消费的整体降温，是极米等行业龙头增长失速的主要原因所在。

　　就国内市场而言，洛图科技数据显示。2024 年第三季度，中国智能投影市场（不含激光电视）的全渠道销量为127.0万台，同比下降 9.7%；国际层面，DISCIEN（迪显）统计数据，2024年前三季度全球投影出货量1620万台，同比增长6.2%，虽仍保持增长，但增幅低于此前数年的均值。

　　资深天使投资人、人工智能专家郭涛在接受南方财经全媒体记者采访时表示，2024年投影仪市场明显处于下滑状态，主要原因包括技术更新换代速度放缓、市场竞争加剧导致价格战频发、消费者对于传统投影技术的新鲜感降低以及全球经济环境的不确定性等。

　　此外，随着智能电视和其他便携式显示设备的普及，也分流了一部分原本属于投影仪的市场需求。

　　近年来，随着98英寸、百英寸大屏电视价格的下降和头部厂商的大力推广，投影仪在家用显示领域的尺寸优势开始被逐步稀释。今年以旧换新政策实施后，虽然部分地区也将投影仪产品纳入家电以旧换新支持产品名单中，但相较于传统黑电产品，投影仪能够从以旧换新中撬动的增量显然要更为有限，且面临着被大屏彩电进一步争抢受众的压力。

　　奥维睿沃数据显示，自去年9月国补政策实施以来，国内电视市场整体销量较同期增长28.41%，“百英寸+”尺寸段电视销量较同期增长296.65%，在所有尺寸段中增幅最大，与投影仪市场的低迷形成鲜明对比。

　　在极米科技此前的股东会上，董秘办相关负责人也坦言：“投影作为非刚需消费产品，由于宏观经济的变化，公司的销售情况也产生了比较大的变化；同时我们也会遇到产品研发和创新周期的问题。”

　　“我们过去其实也遇到过一轮周期问题，这需要企业去适应与配合市场情况。”上述董秘办人士进一步表示，“同时，需要企业推出新的技术、新的产品形态来配合市场恢复。”

　　极米所提到的新技术、新产品形态，主要还是来自于场景变化的需求：一方面，随着智能网联汽车的快速普及，车载显示成为投影行业新的增长空间，此前极米就先后获得北汽新能源享界新车型供应智能座舱，以及马瑞利智能大灯两个车载顶点项目。

　　另一方面，则是出海开拓新的市场空间，据极米科技2024年中报，上半年公司在境内收入下滑超10%的背景下，境外收入增长27.95%，且境外46.55%的毛利率远高于境内的22.20%，有效缓解了极米的下滑压力。

　　值得注意的是，针对上述的场景需求拓展，投影仪产业的品类赛道也在进一步细化，在高端市场，爱普生、奥图码等品牌推出了5000-6000流明的“工程亮度”家庭影院机型，推动150-250英寸巨幕需求的发展；而在中低端赛道，2022年中国投影仪的平均售价为3932元，到2023年已经下降至3119元，各大品牌低价产品价格一度下探至千元水平。

　　与此对应的是，头部品牌也在市场寒冬下开始抱团取暖。去年10月18日，在第四届中国智能投影产业峰会（CSPC）上，当贝联合创始人兼总裁雷奇宣布与极米达成核心部件合作，“当贝2款投影仪新品的光机均来自于极米”，头部国产品牌的联合在基础研发、防止市场内卷方面有望为市场带来改善。

　　“一方面，各品牌通过不断推出新产品、提升性能来争夺市场份额，尤其是在百元性价比机和5000+高端机两端，竞争尤为激烈。另一方面，品牌间也意识到合作的重要性，通过共享技术、降低成本等方式来提升自身竞争力。”郭涛表示，随着消费者需求的提升，高品质、高性能的投影仪产品将更受欢迎，在5000+高端机市场的竞争将更为激烈，同时具备创新技术和差异化竞争优势的厂商将更能决定其市场竞争力。