富春环保（002479）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入22.07亿元，同比增长5.31%；归母净利润9868.26万元，同比增长44.57%；扣非净利润8755.21万元，同比增长57.97%；经营活动产生的现金流量净额为3.55亿元，同比增长91.94%；报告期内，富春环保基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为2.46%。

　　以8月21日收盘价计算，富春环保目前市盈率（TTM）约为13.34倍，市净率（LF）约为0.76倍，市销率（TTM）约为0.67倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.12亿元，同比增长4.76%，环比增长21.74%；归母净利润7965.44万元，同比增长54.16%，环比增长318.61%。

　　半年报显示，公司主营业务为热电联产业务、固废（危废）资源化业务、环境监测治理业务。经过多年的深耕发展，公司不断巩固和拓宽在循环经济领域的发展思路，通过异地复制模式不断拓宽发展领域，推动企业发展实现新的突破。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，清洁热能收入10.17亿元，同比下降9.98%，占营业收入的46.06%；资源化产品及危废处置收入7.43亿元，同比增长48.28%，占营业收入的33.67%；清洁电能收入2.58亿元，同比增长21.54%，占营业收入的11.70%。

　　2024年上半年，公司毛利率为18.28%，同比上升1.59个百分点；净利率为6.22%，较上年同期上升1.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.37%，同比上升2.38个百分点，环比上升6.84个百分点；净利率为8.36%，较上年同期上升2.14个百分点，较上一季度上升4.74个百分点。

　　分产品看，清洁热能、资源化产品及危废处置、清洁电能2024年上半年毛利率分别为17.73%、15.06%、39.44%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.46%，同比上升0.74个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.35%，较上年同期上升0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.55亿元，同比增长91.94%；筹资活动现金流净额-2.11亿元，同比增加6658.36万元；投资活动现金流净额-9750.21万元，上年同期为-1.93亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.85亿元，上年同期为-0.55亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.00%，净现比为359.42%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业8/18）；固定资产周转率为0.54次，上年同期为0.59次（2023年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业11/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.31次、2.08次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.38亿元，较上年同期增加1813.28万元；期间费用率为10.76%，较上年同期上升0.29个百分点。其中，销售费用同比下降33.6%，管理费用同比增长24.58%，研发费用同比增长5.22%，财务费用同比下降13.76%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加61.04%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；固定资产较上年末减少3.41%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；预付款项较上年末增加64.12%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；应收账款较上年末减少20.56%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加65.16%，占公司总资产比重上升3.08个百分点；短期借款较上年末减少12.76%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；长期借款较上年末增加14.42%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加34.05%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.72亿元，占净资产的27.07%，较上年末增加4.06亿元。其中，存货跌价准备为162.73万元，计提比例为0.15%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.57%，相比上年末上升2.84个百分点；有息资产负债率为31.94%，相比上年末下降0.54个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.83，速动比率为0.53。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郭大维，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.96万户，较一季度末下降了485户，降幅1.21%；户均持股市值由一季度末的9.34万元下降至7.69万元，降幅为17.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。