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中证智能财讯双塔食品(002481)8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入9.86亿元,同比下降3.32%;归母净利润5388.29万元,同比扭亏;扣非净利润5129.35万元,同比扭亏;经营活动产生的现金流量净额为2.55亿元,同比增长10.46%;报告期内,双塔食品基本每股收益为0.0437元,加权平均净资产收益率为2.08%。公司2024年半年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现0.2元(含税)。
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以8月22日收盘价计算,双塔食品目前市盈率(TTM)约为22.9倍,市净率(LF)约为1.9倍,市销率(TTM)约为2.04倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入5.51亿元,同比增长11.07%,环比增长26.61%;归母净利润1225.67万元,同比增长257.62%,环比下降70.56%;扣非净利润1095.22万元,同比增长254.87%,环比下降72.85%。
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资料显示,公司主营业务主要包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,食用蛋白收入4.36亿元,占营业收入的44.20%;粉丝收入2.38亿元,占营业收入的24.11%;豌豆干淀粉收入1.11亿元,占营业收入的11.28%。
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2024年上半年,公司毛利率为23.06%,同比上升23.97个百分点;净利率为5.36%,较上年同期上升12.13个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为22.80%,同比上升19.50个百分点,环比下降0.59个百分点;净利率为2.16%,较上年同期上升3.78个百分点,较上一季度下降7.25个百分点。
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分产品看,食用蛋白、粉丝、豌豆干淀粉2024年上半年毛利率分别为48.72%、7.90%、-36.85%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.08%,较上年同期增长5.02个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.41%,较上年同期增长3.63个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2.55亿元,同比增长10.46%;筹资活动现金流净额1.25亿元,同比增加2.31亿元;投资活动现金流净额-1.18亿元,上年同期为-1.09亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为6007.95万元,相比上年同期增长124.98%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为64.61%,净现比为473.79%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.23次,上年同期为0.27次(2023年上半年行业平均值为0.39次,公司位居同行业9/11);固定资产周转率为0.52次,上年同期为0.57次(2023年上半年行业平均值为1.82次,公司位居同行业11/11);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.44次、1.45次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.25亿元,较上年同期增加5740.90万元;期间费用率为12.71%,较上年同期上升6.06个百分点。其中,销售费用同比增长12.71%,管理费用同比增长154.26%,研发费用同比增长27.51%,财务费用由去年同期的-948.41万元变为383.76万元。
资料显示,管理费用的变动主要因为股份支付费用摊销;财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末增加154.91%,占公司总资产比重上升11.70个百分点;固定资产较上年末减少2.21%,占公司总资产比重下降10.06个百分点;应收账款较上年末减少3.77%,占公司总资产比重下降1.26个百分点;预付款项较上年末增加38.02%,占公司总资产比重上升0.88个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加91.61%,占公司总资产比重上升8.69个百分点;应付账款较上年末增加62.62%,占公司总资产比重上升2.48个百分点;合同负债较上年末增加90.02%,占公司总资产比重上升1.16个百分点;其他流动负债较上年末增加567.18%,占公司总资产比重上升0.34个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为5.77亿元,占净资产的22.21%,较上年末增加1.08亿元。其中,存货跌价准备为1.47亿元,计提比例为20.26%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为43.70%,相比上年末上升11.24个百分点;有息资产负债率为27.00%,相比上年末上升8.15个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.26,速动比率为0.95。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为宋珂、王红、肖天雪、杨正磊,取代了一季度末的朱有芹、宋柯、姜子兰、朱柯蒙。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、张道谷持股有所上升。
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值得注意的是,根据半年报数据,双塔食品26.44%股份处于质押状态。其中,第一大股东招远君兴农业发展中心质押2.44亿股公司股份,占其全部持股的60.44%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为6.06万户,较一季度末增长了1974户,增幅3.37%;户均持股市值由一季度末的8.74万元下降至7.88万元,降幅为9.84%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。