榨菜第一股涪陵榨菜（002507，SZ）不降价，产能消化压力给到经销商。

　　近日，面对投资者对于产品是否考虑降价的提问，涪陵榨菜表示：“公司产品品质定位于行业中高端，目前暂时没有降价规划。”

　　涪陵榨菜进一步称，公司于2023年初推出了60g策略性产品进行了2元价格带补充。在消费环境发生变化的情况下，公司适时进行了产品结构调整，在保证产品品质的前提下形成多规格、多层次、有梯度的产品和价格体系，以适应并满足市场多样化的消费需求。

　　公开信息显示，涪陵榨菜从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。主要产品有榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜。经过20多年的生产经营，目前，涪陵榨菜已形成了年产6.1万吨榨菜产品的自有产能，成为中国最大的榨菜加工企业，榨菜腌菜制品全国市场占有率第一。

　　外界之所以对涪陵榨菜的价格如此敏感，主要是，在连续14次涨价后，涪陵榨菜的销量、营收出现全方位下滑。

　　据统计，自2008年以来，涪陵榨菜已经提价14次，根据有数平台数据，涪陵榨菜近14年的价格总涨幅超过600%，单包售价从2008年的不到1元涨到如今的3元多。

　　曾经涨价对涪陵榨菜的业绩推动十分明显，2015-2021年，涪陵榨菜销量一路增涨。但近两年来，销量出现明显下滑。

　　公开数据显示，2019-2021年，涪陵榨菜的榨菜类产品销量分别为11.86万吨、13.56万吨、13.48万吨。

　　而随着涪陵榨菜于2021年11月的最近一次提价，其销量开始出现下滑。彼时，涪陵榨菜宣布提价，对部分产品出厂价进行调整，各品类上调幅度最高19%。随后的2022年，榨菜的销量11.78万吨，减少12.61%，收入减少2.31%。2023年榨菜销量11.33万吨，继续减少3.82%，收入减少4.56%。

　　销量的持续下滑，也为涪陵榨菜带来了业绩压力。2023年涪陵榨菜营收、净利同比下降3.86%、8.04%，榨菜产品收入同比下滑4.56%，销量同比减少3.82%；2024上半年涪陵榨菜营收、净利同比分别下滑2.32%、4.74%，毛利率从去年同期的53.05%降到50.86%。

　　销量下滑后，涪陵榨菜存货顺势上升。据公开财报，2023年涪陵榨菜存货达到4.95亿元，创出近年来新高。2024年上半年达到6.53亿元，同比增长6%。

　　不仅存货高企，涪陵榨菜产能利用率也出现大幅下滑。据公开数据，2023年产能利用率下滑至45%，已有大量产能处在闲置状态。

　　而早在2021年，涪陵榨菜通过定向增发，募资32.8亿元，主要投向产能扩张，其绿色智能化生产基地（一期）项目建设期为3年，达产后将增加20万吨榨菜产能。

　　据涪陵榨菜披露，截至2024年上半年，项目投资进度仅为8.97%。在销量下滑，存货高企的背景下，产能扩张建设已趋缓。

　　值得一提的是，随着业绩下滑，存货压力给到经销商。近两年，涪陵榨菜开始大幅度调整经销商。财报显示，2024年上半年，涪陵榨菜的经销商数量较去年年末减少了424家。

　　对此，涪陵榨菜将经销商大幅减少的原因归结于“控价”，报告期内公司为严管价格，整顿市场秩序，对于布局不合理、渠道冲突的经销商进行了优化清理。

　　“公司今年上半年对经销商进行了集中清理，减少了部分能力小、贡献少的经销商，同时也与大中型经销商进行深度沟通，一定程度上深化了与大中型经销商的合作，节省了系列成本。”

　　涪陵榨菜称，未来一二线市场加强渠道精耕，同时下沉县级市场，线上、餐饮等新渠道持续开拓、发掘增量。

　　而关于经销商渠道利润划分情况，涪陵榨菜则表示：“公司仅对终端零售价格进行指导，经销商根据各层级数量进行渠道利润分配，各渠道层级由经销商根据自己能力进行划分，产品出厂到终端销售之间层级越少，经销商能获取的利润则越多。”