天汽模（002510）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.01亿元，同比增长9.31%；归母净利润1.03亿元，同比增长98.01%；扣非净利润8523.84万元，同比增长141.31%；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，上年同期为-4951.4万元；报告期内，天汽模基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为4.76%。

　　以8月28日收盘价计算，天汽模目前市盈率（TTM）约为25.13倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为1.17倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.52亿元，同比增长18.12%，环比增长67.44%；归母净利润7874.56万元，同比增长60.82%，环比增长225.44%；扣非净利润6088.57万元，同比增长55.46%，环比增长150.02%。

　　资料显示，公司自设立以来一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等，主要产品包括汽车车身覆盖件模具、汽车车身冲压件、检具及装焊夹具，所属行业为汽车制造业中的汽车模具子行业。该行业集传统产业与高科技于一身，在整个汽车工业体系中占据重要地位，是汽车工业发展的基础和效益放大器。

　　2024年上半年，公司毛利率为18.74%，同比上升5.44个百分点；净利率为8.18%，较上年同期上升3.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.12%，同比上升4.32个百分点，环比上升1.02个百分点；净利率为10.12%，较上年同期上升2.60个百分点，较上一季度上升5.19个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.76%，较上年同期增长2.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.32%，较上年同期增长1.40个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比增加2.24亿元，主要系本期客户回款较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额-935.55万元，同比减少4.41亿元，主要系期末银行有息负债借款规模较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-3613.86万元，上年同期为-1.67亿元，主要系本期项目投资较上年同期减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.45亿元，上年同期为-2.72亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.55%，净现比为169.23%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业41/51）；固定资产周转率为1.21次，上年同期为1.67次（2023年上半年行业平均值为1.39次，公司位居同行业21/51）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.59次、0.60次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.54亿元，较上年同期增加1640.39万元；期间费用率为12.83%，较上年同期上升0.30个百分点。其中，销售费用同比增长32.35%，管理费用同比增长1.83%，研发费用同比增长6.87%，财务费用同比增长39.13%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期佣金费用较上年同期增加；财务费用的变动主要因为本期长期有息负债增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少18.71%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；货币资金较上年末增加5.33%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；应收款项融资较上年末减少35.29%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；长期股权投资较上年末增加5.63%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少19.09%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；合同负债较上年末减少11.89%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应付账款较上年末减少13.11%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；长期借款较上年末增加18.07%，占公司总资产比重上升1.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.19亿元，占净资产的74.2%，较上年末减少1399.34万元。其中，存货跌价准备为1.7亿元，计提比例为9.52%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.81%，相比上年末下降2.56个百分点；有息资产负债率为27.38%，相比上年末上升0.54个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为0.66。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘冼，取代了一季度末的吴一平。在具体持股比例上，冯量持股有所上升，胡津生、常世平、宁波益到投资管理中心(有限合伙)、董书新、鲍建新、尹宝茹、王子玲、张义生持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.55万户，较一季度末增长了706户，增幅0.94%；户均持股市值由一季度末的5.38万元下降至4.86万元，降幅为9.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。