2024年以来，A股民营上市公司的分红数量和规模出现明显增加。

　　根据数据，截至12月23日，2024年已有3965家上市公司实施现金分红，分红总金额超过2.38万亿元，创下历史新高。

　　在A股市场，分红政策一直是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标之一。2024年，随着新“国九条”和分红新规的落地，上市公司分红呈现高频度、多样化和制度化趋势。不少企业承诺提高分红率至30%以上。同时，超过1000家公司披露未来三年或五年的股东回报规划，分红机制更加系统和长期化。

　　2025年如何持续把握布局机会？

　　在这场“分红盛宴”里，作为A股首家提出连续性季度分红的上市公司，三七互娱（SZ002555，股价16.12元，市值357.74亿元）以其慷慨的分红政策和高股息策略，成为投资者关注的焦点之一。究竟，三七互娱如何成为投资者的掘金利器？“新智2025”每日经济新闻年度投资特刊，带你一探究竟。

　　“高分红+高管增持+公司回购”三管齐下超7成利润分给股东，股息率超6%

　　在2024年度复盘中，我们注意到，自2024年4月提出连续性季度分红以来，三七互娱前两个季度已累计实施现金分红9.24亿元；第三季度，三七互娱向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税）。考虑到公司回购专用证券账户上的股份不参与第三季度权益分派，第三季度公司实际现金分红4.62亿元。这意味着，2024年前三季度，三七互娱合计现金分红13.86亿元，占当期归母净利润比例73%。

　　截至第三季度，三七互娱过去12个月股息率为6.21%，稳居市场前列。

　　分红是上市公司回报投资者最直接、最有效的路径之一。三七互娱这一策略，不仅彰显了公司与管理层在强化回报股东方面的责任担当，也反映了其强大的盈利能力和现金流管理能力。

　　在当前低利率环境下，高分红所产生的高股息资产，越来越受到投资者的青睐。市场数据也显示，三七互娱的股价在宣布季度分红后，表现出了较强的抗跌性和增长潜力。

　　事实上，自2018年起，三七互娱已连续多年稳定地进行每年两次分红，2024年更是成为A股首家提出连续性季度分红的上市公司，积极提高分红次数与分红比例，加大股东回馈。

　　值得一提的是，高分红的同时，三七互娱同时采取“高管增持+公司回购”三管齐下。据统计，2021年至2024年11月30日，公司累计回购总金额已超过7亿元。此外，公司管理层也在不断通过“真金白银”向市场传递着信心，2023年末至2024年初多位核心董事、高管以自有资金进行了公司股份增持。

　　通过持续稳定的分红，上市公司能够增强投资者的回报，推动树立长期价值投资理念。分红力度的加大更犹如市场的稳定器，在市场波动时吸引长期资金，优化市场结构，抑制短期投机，助力市场健康发展。

　　AI战略加速推进游戏行业2025或迎强劲反弹

　　随着A股市场分红政策的不断优化和投资者对高股息股票需求的增加，三七互娱的这一策略有望继续受到市场的青睐。当然，背后离不开公司所属游戏板块的整体复苏、提振，和公司自身业务“护城河”构建所带来的持续性盈利。

　　2024年，各级政府扶持政策频出，国内游戏市场规模稳中有增，移动新品与单机精品贡献突出，大制作与小游戏并行，跨平台多端发行与云游戏趋势更为清晰；中国游戏厂商也积极海外布局，主动参与国际市场竞争。尤其，2024年在首个国产3A游戏《黑神话：悟空》的声势助推下，中国自研游戏海外收入在连续两年下降后“转跌为涨”创新高。

　　在此背景下，2024年1~9月，三七互娱实现营业收入133.39亿元，同比上升10.76%，归属于上市公司股东的净利润18.97亿元。

　　公司通过“自研+代理”已经形成丰富的产品矩阵，涵盖MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营、休闲益智等众多类型。以三七互娱为代表的华南游戏厂商，无疑也成为新一轮游戏新浪潮的市场中坚力量。

　　值得一提的是，2024年，AI对于游戏行业的提效已经进入深水区，AI正在全面重塑游戏生产力，成为众多游戏公司的标配。三七互娱的AI战略也在加速推进。

　　据披露，目前，三七互娱已将AI运用到各业务环节，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵。

　　具体而言，在AI的加持下，三七互娱能有效提升研发及运营成效，提升游戏研运管线的工业化水平，其披露的储备产品丰富，涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风各类题材，其中，《斗罗大陆：猎魂世界》《时光大爆炸》等多款产品已获得国内游戏版号，正积极推进产品上线进度。

　　公司还在持续探索AI丰富、优化游戏体验的更多可能性，如利用AI算法实现高精度、高性能的动作捕捉，解决传统动作捕捉专业设备价格昂贵、整体周期长等痛点；通过AI数值平衡测试功能，改善玩家的游戏体验；进行智能NPC系统相关研究，加强角色与玩家互动；并基于多模态AIGC算法，探索搭建游戏社区内容生成平台的可能性等。

　　除自主探索与内部孵化，公司还通过科技投资方式逐步打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局，包括直接或间接投资了智谱华章、百川智能、月之暗面、硅心科技、深言科技、Yahaha、星河视效、宸境科技、此芯科技、庭宇科技、辉羲智能、华翊量子、亿智电子等多家优质企业。

　　三七互娱表示，在先发探索AI应用的领先优势下，将始终保持开放的心态应对行业科技、生态变革，稳扎稳打，坚持渐进式AI应用布局，持续迭代优化更加适应公司业务发展的创新工具，结合各业务环节需求持续探索领先科技与业务的深度融合。

　　根据市场调查机构DFC Intelligence公布的报告，预估2025年视频游戏行业将迎来强劲反弹，将成为游戏行业的新起点，并预估会进入“大幅增长”的新成长期。展望2025年，三七互娱凭借其在技术研发、IP管理以及多元化业务布局上的优势，有望成为长期护城河，为投资者提供持续且稳定的回报。 文/艾希