中证智能财讯西陇科学（002584）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入44.47亿元，同比增长21.16%；归母净利润4270.86万元，同比增长240.24%；扣非净利润4118.32万元，同比增长556.78%；经营活动产生的现金流量净额为1483.89万元，上年同期为-2.97亿元；报告期内，西陇科学基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.86%。
公告称，公司营业收入变化主要由于光伏和电子行业对银盐产品需求的强劲增长，2024年上半年公司硝酸银产量进一步提升。同时，自今年3月以来，金银铜贵金属快速步入上涨轨道，价格持续冲高，金属价格上涨带来贵金属产品更高的售价。叠加量价因素，本报告期内，公司专用化学品销售收入同比增长较大。
以8月23日收盘价计算，西陇科学目前市盈率（TTM）约为53.27倍，市净率（LF）约为1.47倍，市销率（TTM）约为0.4倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.66亿元，同比增长30.81%，环比增长3.93%；归母净利润3566.17万元，同比增长1315.38%，环比增长406.06%；扣非净利润3642.73万元，同比增长68349.04%，环比增长665.95%。
半年报称，公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易等业务。目前拥有佛山、汕头、成都大型产品生产基地以及云南盈和磷酸铁锂正极材料生产基地，在全国主要城市均设立了销售子公司或者办事处提供产品销售和技术服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，专用化学品收入23.30亿元，同比增长133.92%，占营业收入的52.39%；化工原料收入13.21亿元，同比下降26.80%，占营业收入的29.71%；电子化学品收入4.06亿元，同比下降15.93%，占营业收入的9.13%。
2024年上半年，公司毛利率为6.07%，同比下降0.12个百分点；净利率为0.97%，较上年同期上升0.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.15%，同比上升0.73个百分点，环比上升2.21个百分点；净利率为1.58%，较上年同期上升1.42个百分点，较上一季度上升1.25个百分点。
分产品看，专用化学品、化工原料、电子化学品2024年上半年毛利率分别为1.24%、2.75%、38.99%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.86%，较上年同期增长1.32个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.79%，较上年同期增长0.73个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1483.89万元，同比增加3.12亿元，主要系本报告期公司加大应收账款催收力度，收回现金，使得经营活动产生的现金净流量较去年同期增长较大所致；筹资活动现金流净额1.02亿元，同比增加3428.06万元，主要系公司增加融资租赁和银行借款所致；投资活动现金流净额-9463.49万元，上年同期为1.05亿元，主要系公司报告期内投资联营企业、购建固定资产所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1627.33万元，上年同期为-26079.88万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为102.80%，净现比为34.74%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.92次，上年同期为0.73次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业1/34）；固定资产周转率为7.17次，上年同期为7.59次（2023年上半年行业平均值为1.05次，公司位居同行业3/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.26次、6.86次。
2024年上半年，公司期间费用为2.05亿元，较上年同期增加737.66万元；但期间费用率为4.60%，较上年同期下降0.78个百分点。其中，销售费用同比下降0.27%，管理费用同比增长8.57%，研发费用同比增长18.44%，财务费用同比下降12.93%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末增加46.87%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；存货较上年末增加16.69%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；应收账款较上年末减少4.20%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少38.69%，占公司总资产比重下降1.63个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加12.92%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.10%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；长期应付款合计较上年末增加64.14%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；应交税费较上年末增加70.43%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.55亿元，占净资产的28.47%，较上年末增加9372.23万元。其中，存货跌价准备为1572.7万元，计提比例为2.34%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.41%，相比上年末上升1.77个百分点；有息资产负债率为25.19%，相比上年末上升0.68个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.29。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为马渲、UBS AG，取代了一季度末的黄伟鹏、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、王艳丽持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.65万户，较一季度末下降了1.56万户，降幅15.29%；户均持股市值由一季度末的4.37万元下降至3.80万元，降幅为13.04%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
