A股市场的风格轮动现象一直备受关注。11月22日当周，沪指调整，权重股相对弱势，但小微盘股的题材炒作却十分活跃，“东方系”、可控核聚变、机器人等概念板块走强，多股涨超30%。

　　一直以来，A股都存在着市场风格一说，除了短暂的全面牛市或熊市之外，大部分时间都处于结构性行情中，存在明显占优的风格。当前小市值风格由何而来，又能持续多久，成为投资者关心的话题。

　　天风证券指出，大小盘表现的强弱取决于市场定价主体的变化，在换手率的中枢提升时，往往表示增量资金入市，自然人成交占比回升，小盘指数阶段性跑赢。当前小盘以及业绩亏损因子显著跑赢，背景是高风险偏好的活跃自然人资金占据主导地位。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，一边是政策态度转向，对未来预期改善，风险偏好上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间。目前小盘的拥挤度仍然并不高，且在这一轮定价主体的变迁下，小盘活跃的可能性仍然较高。