中证智能财讯思美传媒（002712）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.06亿元，同比增长3.18%；归母净利润115.86万元，同比下降88.49%；扣非净利润29.53万元，同比下降94.91%；经营活动产生的现金流量净额为-1.38亿元，上年同期为-3.07亿元；报告期内，思美传媒基本每股收益为0.0021元，加权平均净资产收益率为0.08%。
以8月23日收盘价计算，思美传媒目前市盈率（TTM）约为-12.73倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为0.32倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.76亿元，同比下降2.18%，环比增长11.02%；归母净利润-269.99万元，同比下降132.71%，环比下降169.97%；扣非净利润-224.59万元，同比下降131.77%，环比下降188.38%。
资料显示，公司主要业务为客户提供品牌管理、全国媒体策划及代理、广告创意设计、娱乐内容营销、公关推广活动、户外媒体运营、数字营销等全方位整合营销传播服务，公司还布局了影视内容的制作与发行、数字阅读及版权运营服务、短视频、信息流和社交电商，打通了“IP源头+内容制作+营销宣发”的营销与内容的全产业链。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，营销服务收入27.96亿元，同比增长4.34%，占营业收入的99.62%；数字版权运营及服务收入0.11亿元，同比下降73.27%，占营业收入的0.38%；影视内容收入1.82万元，同比下降96.65%，占营业收入的0.00%。
2024年上半年，公司毛利率为3.91%，同比下降0.83个百分点；净利率为0.08%，较上年同期下降0.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.80%，同比下降0.97个百分点，环比下降0.24个百分点；净利率为-0.09%，较上年同期下降0.69个百分点，较上一季度下降0.37个百分点。
分产品看，营销服务、数字版权运营及服务、影视内容2024年上半年毛利率分别为4.03%、-6.86%、-11624.84%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.08%，较上年同期下降0.56个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.43%，较上年同期下降0.36个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.38亿元，同比增加1.69亿元；筹资活动现金流净额4988.04万元，同比减少1.73亿元；投资活动现金流净额-59.75万元，上年同期为6408.26万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.41亿元，上年同期为-2.87亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为106.44%，净现比为-11912.85%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.10次，上年同期为1.07次（2023年上半年行业平均值为0.48次，公司位居同行业4/25）；固定资产周转率为1002.57次，上年同期为763.34次（2023年上半年行业平均值为123.86次，公司位居同行业2/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.98次、78.03次。
2024年上半年，公司期间费用为1.14亿元，较上年同期减少91.14万元；期间费用率为4.05%，较上年同期下降0.16个百分点。其中，销售费用同比增长8.96%，管理费用同比下降22.69%，研发费用同比增长37.73%，财务费用同比增长32.41%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加36.73%，占公司总资产比重上升4.48个百分点；货币资金较上年末减少26.94%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；其他流动资产较上年末减少53.89%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；应收款项融资较上年末增加43.07%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加14.92%，占公司总资产比重上升2.26个百分点；合同负债较上年末增加49.29%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；应付账款较上年末减少25.85%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；租赁负债较上年末减少38.93%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3945.9万元，占净资产的2.78%，较上年末增加980.76万元。其中，存货跌价准备为2292.68万元，计提比例为36.75%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.07%，相比上年末上升1.74个百分点；有息资产负债率为23.51%，相比上年末上升2.52个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.22，速动比率为2.19。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为赵琪、张忠林、滕赶远，取代了一季度末的UBS AG、张素芬、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，周小飞持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，思美传媒21.55%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川省旅游投资集团有限责任公司质押8715.13万股公司股份，占其全部持股的50.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.46万户，较一季度末下降了1.29万户，降幅27.06%；户均持股市值由一季度末的6.20万元下降至5.58万元，降幅为10.00%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
