全球经济回暖、供需格局调整及地缘政治等因素多重影响下,今年上半年,以贵金属为代表的有色商品价格快速上行,金、铜、铝等均达到近年或历史高点。
受商品价格上涨带动,有色板块上半年业绩也整体走强。截至8月30日晚,Wind中信证券行业类有色金属板块百家上市公司中,有超六成上半年业绩同比增长,20余家净利润实现翻番。
2024年上半年,沪金价格涨幅15%,主力合约最高上冲至588.28元/克;沪银价格涨幅30%,主力合约最高上触8733元/千克。2024年3月前后,贵金属启动强势上涨行情。4月中旬至6月底,受黄金多头集中获利了结等因素影响,黄金价格维持高位震荡走势。5月份白银受益于金融属性和工业属性双重因素,也走出独立于黄金的上涨行情,刷新年内高点。
受有色金属及贵金属价格上涨影响,湖南白银产品产销量增加,营业收入同比大幅增长。据半年报披露,该公司2024年上半年实现营业收入33.4亿元,同比增长67.58%;净利润5812.06万元,同比增长830.07%。上半年西部黄金营业收入29.76亿元,同比增长21.95%;净利润6620.93万元,同比增长212.54%。
工业金属方面,以铝为例,卓创资讯数据显示,2024年上半年电解铝市场运行的低点出现在2月下旬,价格为1.87万元/吨。进入3月,在宏观情绪偏暖及旺季需求恢复的情况下,铝价进入强势上涨通道,并持续到5月底。并在5月30日达到2.17万元/吨,刷新2022年4月下旬以来高位。截至6月28日,国内现货铝日均价为2.02万元/吨,该价格较年初上涨了3.44%。
“从相对水平来看,2024年1—6月份,国内现货铝均价为1.98万元/吨,同比上涨1309元/吨,涨幅为7.08%;较2023年全年均价上涨1100元/吨,涨幅为5.88%;从长周期运行趋势来看,价格位于近5年相对高位水平。”卓创资讯分析师米延滨表示,随着电解铝价格上涨至2年来高点,企业利润空间扩大明显,亦提升了部分企业的复产积极性。
2024年上半年,中国铝业营业收入1107.18亿元,较去年同期的1340.63亿元减少233.45亿元,但受到原铝、氧化铝市场价格同比上升影响,期内该公司实现净利润70.16亿元,较去年同期的34.17亿元增加35.99亿元,同比增幅105.36%。
天山铝业半年报也显示,上半年该公司实现营业收入137.85亿元;净利润为20.74亿元,同比增加103.45%;实现扣非净利润19.61亿元,同比增加168.42%。
今年5月铝价刷新近年高点,同期铜价更是刷新历史新高。卓创资讯5月20日1#电解铜报价8.72万元/吨,环比上涨5.65%,同比上涨33.01%。
“铜价上涨导火索主要来自于原料端铜精矿的短缺,以及国内外开年后经济数据回升明显,市场参与者对于后市,一方面担忧供应紧缺;另一方面,对于铜市的需求有着充足的信心,随着投机行为的增加,多头资金不断涌入期货市场,拉动铜价冲向历史高点。”卓创资讯分析师刘芸祯称。
铜价走强也为相关企业带来显著盈利。2024年上半年北方铜业实现营业收入124.22亿元,同比增长173.99%;净利润4.6亿元,同比增长53.66%,增长的主要原因是公司本期阴极铜产销量增加及价格上涨。
对于下半年有色商品价格走势,卓创资讯分析师认为,全球铜矿供应呈现宽松趋势,但受制于铜矿整体品位逐年下降,社区与劳资矛盾导致的罢工风险仍存,预计未来矿端供应呈现下滑,井喷式爆发现象暂不会出现。后市来看,铜价下跌需求开始回暖,库存拐点将会出现。另一方面,当前供应缺口问题仍是市场主要担忧点,海外矿企停产消息频发,后市平衡差或将迈向供需紧平衡态势。
此外,预计下半年电解铝市场先跌后涨,年末受季节性影响再度回撤,受到铝产品良好基本格局支撑,运行区间或在1.9万—2.2万元/吨高位。