麦趣尔（002719）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.08亿元，同比下降10.36%；归母净利润亏损6439.24万元，上年同期亏损3736.97万元；扣非净利润亏损5366.81万元，上年同期亏损3913.14万元；经营活动产生的现金流量净额为773.62万元，上年同期为-2698.62万元；报告期内，麦趣尔基本每股收益为-0.3698元，加权平均净资产收益率为-15.20%。
以8月26日收盘价计算，麦趣尔目前市盈率（TTM）约为-8.24倍，市净率（LF）约为2.61倍，市销率（TTM）约为1.52倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.55亿元，同比下降8.38%，环比增长0.75%；归母净利润-3243.12万元，同比下降10.80%，环比下降1.47%；扣非净利润-3175.11万元，同比下降12.91%，环比下降44.87%。
半年报称，公司从事业务由奶牛养殖深入产业链源头，利用新疆独特的地缘优势，布局第一产业；以新疆乳品工厂、烘焙工厂；宁波烘焙工厂、北京烘焙工厂，形成大三角的第二产业布局，为未来实现京津冀、江浙沪市场的快速突破夯实基础；以新疆31家烘焙连锁、宁波193家烘焙连锁为基础，打造“天山牧场.鲜奶烘焙”全新经营模式；通过一滴奶打通一二三产，实现产业的相互协同。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，烘焙食品收入1.48亿元，同比下降1.43%，占营业收入的48.01%；乳制品收入1.06亿元，同比下降19.05%，占营业收入的34.3%；节日食品收入1465.18万元，同比下降15.53%，占营业收入的4.75%。
2024年上半年，公司毛利率为14.58%，同比下降5.03个百分点；净利率为-21.15%，较上年同期下降10.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.12%，同比下降0.75个百分点，环比下降0.91个百分点；净利率为-21.21%，较上年同期下降3.85个百分点，较上一季度下降0.11个百分点。
分产品来看，烘焙食品、乳制品、节日食品2024年毛利率分别为26.62%、-10.41%、61.35%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-15.20%，较上年同期下降8.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-10.29%，较上年同期下降5.21个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为773.62万元，同比增加3472.25万元，主要系2024年半年度经营性支出减少，经营活动产生的现金流量净额增加所致；筹资活动现金流净额-2707.87万元，同比减少2390.49万元，主要系2024年半年度取得银行贷款减少且归还长期借款所致；投资活动现金流净额-1625.84万元，上年同期为-1.27亿元，主要系2024年半年度购买理财产品金额及构建资产投资减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1065.67万元，上年同期为-13499.05万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为129.61%，净现比为-12.01%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.43次，公司位居同行业21/23）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.76次（2023年上半年行业平均值为1.87次，公司位居同行业22/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.04次、2.87次。
2024年上半年，公司期间费用为9231.62万元，较上年同期减少1081.97万元；期间费用率为29.96%，较上年同期下降0.04个百分点。其中，销售费用同比下降11.96%，管理费用同比下降9.5%，研发费用同比下降37.32%，财务费用同比增长59.7%。
资料显示，财务费用的变动主要因为2024年度利息资本化金额减少，利息费用增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少52.60%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；存货较上年末减少25.16%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；交易性金融资产较上年末增加161.13%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；固定资产较上年末减少3.42%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少39.30%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少29.15%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；租赁负债较上年末减少32.30%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应付账款较上年末增加0.78%，占公司总资产比重上升2.46个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7860.92万元，占净资产的20.09%，较上年末减少2642.78万元。其中，存货跌价准备为2365.13万元，计提比例为23.13%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.60%，相比上年末上升2.79个百分点；有息资产负债率为10.77%，相比上年末下降0.14个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.38，速动比率为0.28。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈蓉、深圳市福融实业有限公司、惠一敏、苏皓，取代了一季度末的黄思坦、任亦飞、徐开东、深圳市嘉源中和创业投资企业(有限合伙)。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.63万户，较一季度末下降了3670户，降幅12.24%；户均持股市值由一季度末的5.02万元下降至3.94万元，降幅为21.51%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
