中证智能财讯万达电影(002739)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入62.18亿元,同比下降9.48%;归母净利润1.13亿元,同比下降73.18%;扣非净利润8647.93万元,同比下降79.17%;经营活动产生的现金流量净额为5.37亿元,同比下降77.59%;报告期内,万达电影基本每股收益为0.052元,加权平均净资产收益率为1.41%。
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以8月30日收盘价计算,万达电影目前市盈率(TTM)约为35.5倍,市净率(LF)约为2.65倍,市销率(TTM)约为1.53倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入23.97亿元,同比下降22.97%,环比下降37.27%;归母净利润-2.12亿元,同比下降298.32%,环比下降165.20%;扣非净利润-2.21亿元,同比下降519.66%,环比下降171.84%。
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2024年上半年,公司毛利率为26.08%,同比下降2.18个百分点;净利率为1.88%,较上年同期下降4.34个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为18.90%,同比下降6.44个百分点,环比下降11.69个百分点;净利率为-8.74%,较上年同期下降12.28个百分点,较上一季度下降17.28个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.41%,较上年同期下降4.36个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.87%,较上年同期下降1.95个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为5.37亿元,同比下降77.59%,主要系支付影片投资款及经营款项较上年增加所致;筹资活动现金流净额-5.49亿元,同比增加4.14亿元,主要系本期偿还借款本金及利息少于上年同期所致;投资活动现金流净额-2.49亿元,上年同期为-2.66亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为9485.33万元,相比上年同期下降94.88%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为114.20%,净现比为473.58%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.25次,上年同期为0.26次(2023年上半年行业平均值为0.13次,公司位居同行业3/20);固定资产周转率为3.30次,上年同期为3.21次(2023年上半年行业平均值为9.04次,公司位居同行业10/20);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.89次、2.92次。
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2024年上半年,公司期间费用为13.04亿元,较上年同期减少2473.90万元;但期间费用率为20.97%,较上年同期上升1.63个百分点。其中,销售费用同比增长7.58%,管理费用同比增长1.54%,研发费用同比增长44.84%,财务费用同比下降15.1%。
资料显示,财务费用的变动主要因为银行借款利息费用减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司预付款项较上年末增加160.62%,占公司总资产比重上升3.01个百分点;使用权资产较上年末减少5.46%,占公司总资产比重下降1.16个百分点;货币资金较上年末减少8.84%,占公司总资产比重下降1.01个百分点;长期待摊费用较上年末减少7.91%,占公司总资产比重下降0.90个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加22.78%,占公司总资产比重上升1.33个百分点;应付账款较上年末增加18.44%,占公司总资产比重上升1.10个百分点;租赁负债较上年末减少3.57%,占公司总资产比重下降0.78个百分点;长期借款较上年末减少11.28%,占公司总资产比重下降0.90个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为16.53亿元,占净资产的20.47%,较上年末增加1.59亿元。其中,存货跌价准备为3.24亿元,计提比例为16.38%。
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2024年上半年,万达电影的商誉达到43.18亿元,相当于同期公司净资产80.76亿元的53.47%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为66.98%,相比上年末下降0.48个百分点;有息资产负债率为18.54%,相比上年末上升0.37个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.08,速动比率为0.86。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为北京万达投资有限公司,占比20.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,万达电影13.16%股份处于质押状态。其中,第一大股东北京万达投资有限公司质押2.22亿股公司股份,占其全部持股的51.00%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为9.63万户,较一季度末增长了3682户,增幅3.98%;户均持股市值由一季度末的35.99万元下降至27.37万元,降幅为23.95%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。