中证智能财讯光华科技（002741）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.7亿元，同比下降7.50%；归母净利润1073.56万元，同比扭亏；扣非净利润956.13万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-6094.63万元，上年同期为1.09亿元；报告期内，光华科技基本每股收益为0.0269元，加权平均净资产收益率为0.79%。

　　以8月23日收盘价计算，光华科技目前市盈率（TTM）约为-19.21倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为1.5倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.58亿元，同比增长7.80%，环比增长28.61%；归母净利润693.77万元，同比增长125.17%，环比增长82.67%；扣非净利润713.53万元，同比增长125.25%，环比增长194.11%。

　　资料显示，公司从事PCB化学品、锂电池材料的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，PCB化学品收入7.36亿元，同比增长22.35%，占营业收入的62.86%；化学试剂收入2.20亿元，同比增长20.98%，占营业收入的18.79%；绿环材料收入0.96亿元，同比增长41.22%，占营业收入的8.17%。

　　2024年上半年，公司毛利率为8.71%，同比上升6.98个百分点；净利率为0.91%，较上年同期上升18.01个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.70%，同比上升14.25个百分点，环比上升6.83个百分点；净利率为1.07%，较上年同期上升5.62个百分点，较上一季度上升0.36个百分点。

　　分产品看，PCB化学品、化学试剂2024年上半年毛利率分别为12.97%、29.50%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.79%，较上年同期增长13.76个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.95%，较上年同期增长10.24个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6094.63万元，同比减少1.70亿元，主要系本期销售减少，销售收到的现金相应减少所致；筹资活动现金流净额1600.09万元，同比增加1745.24万元，主要系受上期提前支付售后回租本金及本期利息支出减少影响所致；投资活动现金流净额-3135.24万元，上年同期为-1162.74万元，主要系受上期收回退出潮汇合伙投资款及本期设备采购中使用汇票结算的占比增加，现金投资规模有所减少影响所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8775.09万元，上年同期为10178.39万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为94.14%，净现比为-567.70%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业4/34）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为1.04次（2023年上半年行业平均值为1.05次，公司位居同行业18/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.18次、3.76次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.51亿元，较上年同期减少3980.04万元；期间费用率为12.92%，较上年同期下降2.18个百分点。其中，销售费用同比下降3.98%，管理费用同比下降15.86%，研发费用同比下降29.77%，财务费用同比下降40.67%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期融资规模下降且优化长短期借款结构，利息支出减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少27.63%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；应收款项融资较上年末减少61.22%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；固定资产较上年末减少1.76%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；存货较上年末增加10.31%，占公司总资产比重上升1.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加40.28%，占公司总资产比重上升7.25个百分点；应付票据较上年末减少31.70%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；长期借款较上年末减少43.86%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少48.56%，占公司总资产比重下降0.80个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.98亿元，占净资产的21.93%，较上年末增加2784.15万元。其中，存货跌价准备为1.06亿元，计提比例为26.3%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.66%，相比上年末下降2.76个百分点；有息资产负债率为28.88%，相比上年末上升2.54个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.79。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邓福权、梁咏梅，取代了一季度末的五矿国际信托有限公司-五矿信托-优质远瞻股权投资单一资金信托3号、王宗利。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、谢壮良持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.78万户，较一季度末下降了1069户，降幅3.70%；户均持股市值由一季度末的15.99万元下降至12.89万元，降幅为19.39%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。