中证智能财讯帝欧家居（002798）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.9亿元，同比下降21.73%；归母净利润亏损5506.54万元，上年同期亏损6055.48万元；扣非净利润亏损7126.92万元，上年同期亏损6753.31万元；经营活动产生的现金流量净额为637.38万元，同比下降97.85%；报告期内，帝欧家居基本每股收益为-0.1504元，加权平均净资产收益率为-2.57%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内工程渠道销售收入同比下降。
以8月23日收盘价计算，帝欧家居目前市盈率（TTM）约为-1.79倍，市净率（LF）约为0.56倍，市销率（TTM）约为0.35倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.25亿元，同比下降29.17%，环比增长46.32%；归母净利润-1043.27万元，同比下降152.78%，环比增长76.63%；扣非净利润-2420.09万元，同比下降257.62%，环比增长48.58%。
资料显示，公司是国内领先的卫生洁具、建筑陶瓷研发生产制造企业之一，旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，产品涵盖卫生洁具、建筑陶瓷的主要品类。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，陶瓷墙地砖收入10.65亿元，同比下降26.5%，占营业收入的76.63%；卫浴产品收入2.74亿元，同比增长1%，占营业收入的19.69%；亚克力板收入3992.24万元，同比下降6.6%，占营业收入的2.87%。
2024年上半年，公司毛利率为22.30%，同比持平；净利率为-3.97%，较上年同期下降0.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.03%，同比下降1.35个百分点，环比下降0.65个百分点；净利率为-1.27%，较上年同期下降2.94个百分点，较上一季度上升6.66个百分点。
分产品来看，陶瓷墙地砖、卫浴产品2024年毛利率分别为21.26%、25.29%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-2.57%，同比下降0.41个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为0.29%，较上年同期上升0.14个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为637.39万元，同比下降97.85%；筹资活动现金流净额-6210.25万元，同比增加1.69亿元；投资活动现金流净额-1537.61万元，上年同期为-1.29亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1188.45万元，相比上年同期下降43.08%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为116.00%，净现比为-11.58%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业7/11）；固定资产周转率为0.72次，上年同期为0.83次（2023年上半年行业平均值为0.94次，公司位居同行业7/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.09次、1.46次。
2024年上半年，公司期间费用为3.66亿元，较上年同期减少7585.30万元；但期间费用率为26.33%，较上年同期上升1.45个百分点。其中，销售费用同比下降29.82%，管理费用同比下降13.08%，研发费用同比增长1.84%，财务费用同比下降8.08%。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内工程渠道收入下降，工程服务费相应减少；管理费用的变动主要因为报告期内推行精细化管理同时停工损失同比减少；财务费用的变动主要因为报告期内利息费用减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加34.06%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；应收账款较上年末减少11.07%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；货币资金较上年末减少11.65%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；存货较上年末增加2.80%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少37.79%，占公司总资产比重下降1.48个百分点，主要系一年内到期的长期借款转入一年内到期的非流动负债；应付账款较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；应付债券较上年末增加3.47%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；短期借款较上年末增加5.85%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.49亿元，占净资产的35.66%，较上年末增加2042.57万元。其中，存货跌价准备为4898.81万元，计提比例为6.14%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.04%，相比上年末上升0.11个百分点；有息资产负债率为42.13%，相比上年末上升1.66个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.27，速动比率为0.96。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为鲍杰军，占比7.33%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，杨子明持股有所上升，鲍杰军、四川发展证券投资基金管理有限公司-四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)、刘进、吴志雄、陈伟、陈家旺、中信证券股份有限公司、钟宝申、吴桂周持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，帝欧家居15.50%股份处于质押状态。其中，第一大股东刘进质押3001.41万股公司股份，占其全部持股的96.77%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.33万户，较一季度末下降了2277户，降幅8.90%；户均持股市值由一季度末的6.86万元下降至5.39万元，降幅为21.43%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
