中证智能财讯富森美（002818）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.34亿元，同比下降5.18%；归母净利润3.4亿元，同比下降20.73%；扣非净利润3.77亿元，同比下降13.24%；经营活动产生的现金流量净额为6.84亿元，同比增长93.83%；报告期内，富森美基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为5.73%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于装饰装修收入减少。

　　以8月29日收盘价计算，富森美目前市盈率（TTM）约为11.09倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为5.36倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.53亿元，同比下降7.95%，环比下降7.00%；归母净利润1.53亿元，同比下降25.37%，环比下降18.58%；扣非净利润1.81亿元，同比下降17.84%，环比下降7.99%。

　　半年报称，公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，市场租赁及服务收入6.45亿元，同比下降1.40%，占营业收入的87.96%；装饰装修工程收入收入0.43亿元，同比下降41.95%，占营业收入的5.84%；委托经营管理收入0.06亿元，同比下降13.08%，占营业收入的0.75%。

　　2024年上半年，公司毛利率为69.47%，同比下降1.20个百分点；净利率为47.81%，较上年同期下降9.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为70.29%，同比下降0.94个百分点，环比上升1.58个百分点；净利率为44.48%，较上年同期下降9.95个百分点，较上一季度下降6.43个百分点。

　　分产品看，市场租赁及服务、装饰装修工程收入、委托经营管理2024年上半年毛利率分别为73.94%、12.48%、90.53%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.73%，较上年同期下降1.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.76%，较上年同期下降1.48个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.84亿元，同比增长93.83%；筹资活动现金流净额-5.05亿元，同比增加1468.42万元；投资活动现金流净额-7830.36万元，上年同期为2.34亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7.96亿元，相比上年同期增长33.41%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为140.59%，净现比为201.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.10次，公司位居同行业7/15）；固定资产周转率为4.77次，上年同期为5.27次（2023年上半年行业平均值为3.77次，公司位居同行业6/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.84次、0.48次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3477.26万元，较上年同期减少657.04万元；期间费用率为4.74%，较上年同期下降0.60个百分点。其中，销售费用同比下降30.27%，管理费用同比下降15.14%，财务费用由去年同期的-55.58万元变为-23.51万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为资产摊销减少；管理费用的变动主要因为资产摊销减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司投资性房地产较上年末增加47.57%，占公司总资产比重上升9.66个百分点；其他流动资产较上年末减少39.93%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；货币资金较上年末增加74.47%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；存货较上年末增加16.95%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加423.23%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；预收款项较上年末减少27.19%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；应付职工薪酬较上年末减少36.62%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；应付票据较上年末减少34.89%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.05亿元，占净资产的8.76%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.69%，相比上年末上升1.64个百分点；有息资产负债率为0.20%，相比上年末上升0.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.39，速动比率为1.89。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国联高股息精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的嘉实策略增长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，光大永明人寿保险有限公司-分红险、刘鹏俊、四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.88万户，较一季度末下降了1351户，降幅6.70%；户均持股市值由一季度末的50.37万元下降至48.74万元，降幅为3.24%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。