中证智能财讯凯中精密（002823）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.46亿元，同比增长7.96%；归母净利润7731.48万元，同比增长1190.54%；扣非净利润6936万元，同比增长202.58%；经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，同比增长19.09%；报告期内，凯中精密基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为4.90%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.76元（含税）。

　　以8月28日收盘价计算，凯中精密目前市盈率（TTM）约为29.26倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为1.38倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.02亿元，同比增长5.81%，环比增长7.80%；归母净利润4936.7万元，同比增长783.01%，环比增长76.64%；扣非净利润4380.3万元，同比增长75.10%，环比增长71.39%。

　　资料显示，公司是一家专注于核心精密零组件研发、设计、制造及销售的高新技术企业，致力于为客户提供核心精密零组件一体化解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.44%，同比上升3.32个百分点；净利率为5.00%，较上年同期上升4.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.14%，同比上升1.80个百分点，环比上升1.46个百分点；净利率为6.16%，较上年同期上升5.42个百分点，较上一季度上升2.40个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.90%，较上年同期增长4.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.39%，较上年同期增长2.11个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.54亿元，同比增长19.09%；筹资活动现金流净额-6567.38万元，同比减少1.09亿元，主要系本期银行贷款减少所致；投资活动现金流净额-1.18亿元，上年同期为-1.66亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2960.14万元，上年同期为-2364.40万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为95.73%，净现比为199.70%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业7/24）；固定资产周转率为0.81次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业23/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.05次、2.42次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.69亿元，较上年同期增加2438.38万元；期间费用率为10.96%，较上年同期上升0.83个百分点。其中，销售费用同比下降2.8%，管理费用同比增长38.32%，研发费用同比下降19.49%，财务费用同比增长107.31%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为当期业绩增长计提的奖金增加，以及专利权重分类；财务费用的变动主要因为上年同期汇兑收益较多。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.55%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；应收账款较上年末增加2.33%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；固定资产较上年末减少1.93%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；存货较上年末减少7.39%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少27.23%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；应付账款较上年末减少27.12%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；长期借款较上年末减少6.78%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；短期借款较上年末增加2.02%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.14亿元，占净资产的31.56%，较上年末减少4104.06万元。其中，存货跌价准备为1921.59万元，计提比例为3.6%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.97%，相比上年末下降5.53个百分点；有息资产负债率为40.01%，相比上年末下降2.40个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.49。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为2023年员工持股计划、固禾珍珠3号私募证券投资基金，取代了一季度末的盈富增信添利1号私募证券投资基金、诺安进取回报灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，张浩宇、吴瑛、朱兵、诺安先锋混合型证券投资基金、诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金、固禾珍珠一号私募基金、2024年员工持股计划、谢建锋持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，凯中精密22.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东张浩宇质押4840.96万股公司股份，占其全部持股的62.52%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.29万户，较一季度末增长了1.59万户，增幅93.31%；户均持股市值由一季度末的17.68万元下降至11.15万元，降幅为36.93%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。