中证智能财讯 香山股份（002870）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入29.54亿元，同比增长15.33%；归母净利润7942.43万元，同比增长32.75%；扣非净利润7650.57万元，同比下降5.97%；经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比下降21.88%；报告期内，香山股份基本每股收益为0.6元，加权平均净资产收益率为5.14%。

　　以8月21日收盘价计算，香山股份目前市盈率（TTM）约为20.4倍，市净率（LF）约为2.35倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业收入14.69亿元，同比增长9.11%，环比下降1.11%；归母净利润3497.13万元，同比增长43.36%，环比下降21.33%；扣非净利润3432.35万元，同比下降31.84%，环比下降18.63% 。

　　资料显示，公司主要从事智能座舱部件和新能源充配电系统的设计、开发、制造和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车智能座舱部件收入20.79亿元，同比增长11.68%，占营业收入的70.37%；衡器产品收入3.57亿元，同比增长10.41%，占营业收入的12.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.60%，同比下降0.44个百分点；净利率为4.18%，较上年同期下降1.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.39%，同比下降0.10个百分点，环比下降0.42个百分点；净利率为3.49%，较上年同期下降1.75个百分点，较上一季度下降1.39个百分点。

　　分产品看，汽车智能座舱部件、衡器产品2024年上半年毛利率分别为23.31%、33.97%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为5.14%，同比上升1.37个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.23%，较上年同期下降0.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.69亿元，同比下降21.88%，主要系营运资本投入增加，增强产品交付能力所致；筹资活动现金流净额8.02亿元，同比增加4.59亿元，主要系增加长、短期借款所致；投资活动现金流净额-6.85亿元，上年同期为-6.99亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.81亿元，上年同期为-3.39亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.56%，净现比为213.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业16/31）；固定资产周转率为2.00次，上年同期为1.74次（2023年上半年行业平均值为1.94次，公司位居同行业20/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.84次、2.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.37亿元，较上年同期增加1.10亿元；期间费用率为18.19%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比增长13.14%，管理费用同比增长4.56%，研发费用同比增长26.96%，财务费用同比增长249.53%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑收益变动及借款规模增加。去年同期美元汇率变动带来汇兑收益，本报告期墨西哥比索汇率变动带来汇兑损失。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加27.72%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；无形资产较上年末减少5.86%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；固定资产较上年末减少1.20%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；存货较上年末减少2.47%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加63.43%，占公司总资产比重上升5.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少32.20%，占公司总资产比重下降3.47个百分点；短期借款较上年末增加25.55%，占公司总资产比重上升2.52个百分点，主要系报告期公司新增短期借款用于营运资本的投入，前沿技术的研究开发等，增强公司竞争力；应付账款较上年末减少10.51%，占公司总资产比重下降2.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.27亿元，占净资产的65.47%，较上年末减少2600.57万元。其中，存货跌价准备为6583.01万元，计提比例为6.03%。

　　2024年上半年，香山股份的商誉达到8.04亿元，相当于同期公司净资产15.68亿元的51.29%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为66.45%，相比上年末上升0.26个百分点；有息资产负债率为37.39%，相比上年末上升4.89个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.69。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李军、王咸车，取代了一季度末的赵玉昆、招商量化精选股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，王大樑持股有所上升，庄立波持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为1.67万户，较一季度末下降了1411户，降幅7.81%；户均持股市值由一季度末的24万元下降至23.65万元，降幅为1.47%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。