三利谱（002876）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.83亿元，同比增长21.70%；归母净利润5536.23万元，同比增长131.19%；扣非净利润6459.45万元，同比增长466.75%；经营活动产生的现金流量净额为-1.67亿元，上年同期为-4917.6万元；报告期内，三利谱基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为2.36%。

　　以8月30日收盘价计算，三利谱目前市盈率（TTM）约为47.72倍，市净率（LF）约为1.51倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.41亿元，同比增长17.22%，环比增长18.09%；归母净利润2461.6万元，同比增长109.97%，环比下降19.94%；扣非净利润2846.38万元，同比增长268.51%，环比下降21.22%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.73%，同比上升2.03个百分点；净利率为4.71%，较上年同期上升2.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.42%，同比上升1.12个百分点，环比下降2.85个百分点；净利率为3.85%，较上年同期上升1.69个百分点，较上一季度下降1.88个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.36%，较上年同期增长1.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.70%，较上年同期增长0.74个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.67亿元，同比减少1.18亿元，主要系采购付款及支付的信用证保证金增加所致；筹资活动现金流净额3.73亿元，同比增加4.13亿元，主要系银行借款增加所致；投资活动现金流净额-2.41亿元，上年同期为-9512.07万元，主要系合肥二期投入增加、对外投资增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.05亿元，上年同期为-1.29亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为75.23%，净现比为-302.24%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业18/40）；固定资产周转率为0.96次，上年同期为0.87次（2023年上半年行业平均值为1.31次，公司位居同行业26/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.58次、1.56次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9667.98万元，较上年同期减少1052.78万元；期间费用率为8.17%，较上年同期下降2.86个百分点。其中，销售费用同比增长22.36%，管理费用同比增长22.03%，研发费用同比增长16.45%，财务费用由去年同期的856.12万元变为-2039.39万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期招待、差旅费增加；管理费用的变动主要因为本期管理人员工资福利及折旧摊销增加；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少7.59%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；应收账款较上年末增加32.42%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；固定资产较上年末增加18.39%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；其他非流动资产较上年末减少54.04%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加23.47%，占公司总资产比重上升2.44个百分点，主要系公司流贷增加；长期借款较上年末增加170.59%，占公司总资产比重上升2.90个百分点，主要系本期银行借款增加；应付账款较上年末增加22.21%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加57.62%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.98亿元，占净资产的29.7%，较上年末增加1.18亿元。其中，存货跌价准备为3909.62万元，计提比例为5.31%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.11%，相比上年末上升6.44个百分点；有息资产负债率为35.79%，相比上年末上升6.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、方正富邦天睿灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的朱岳海、深圳市三利谱光电科技股份有限公司-2021年员工持股计划。在具体持股比例上，王红法持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，三利谱11.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东张建军质押1582.40万股公司股份，占其全部持股的48.10%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.26万户，较一季度末下降了857户，降幅3.66%；户均持股市值由一季度末的17.57万元上升至18.57万元，增幅为5.69%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。