中证智能财讯嘉美包装（002969）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.77亿元，同比下降3.85%；归母净利润5736.91万元，同比增长110.83%；扣非净利润5767.47万元，同比增长132.65%；经营活动产生的现金流量净额为3.62亿元，同比增长158.10%；报告期内，嘉美包装基本每股收益为0.0598元，加权平均净资产收益率为2.43%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.15元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，嘉美包装目前市盈率（TTM）约为14.3倍，市净率（LF）约为1.13倍，市销率（TTM）约为0.85倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.5亿元，同比增长2.38%，环比下降10.56%；归母净利润938.38万元，同比增长176.47%，环比下降80.44%；扣非净利润925.59万元，同比增长145.46%，环比下降80.88%。

　　资料显示，公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.06%，同比上升2.72个百分点；净利率为4.17%，较上年同期上升2.27个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.48%，同比下降0.41个百分点，环比下降4.89个百分点；净利率为1.44%，较上年同期上升0.91个百分点，较上一季度下降5.16个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.43%，同比上升1.29个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.27%，较上年同期上升1.01个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.62亿元，同比增长158.10%，主要系购买商品接受劳务支付的现金减少所致；筹资活动现金流净额-2.73亿元，同比减少1.59亿元，主要系偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-5775.51万元，上年同期为-9922.07万元，主要系购建固定资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.65亿元，上年同期为-3.21亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.62%，净现比为630.49%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业17/46）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.70次（2023年上半年行业平均值为1.06次，公司位居同行业37/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.38次、2.69次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.15亿元，较上年同期增加469.46万元；期间费用率为8.36%，较上年同期上升0.65个百分点。其中，销售费用同比增长13.29%，管理费用同比增长0.6%，研发费用同比增长10.29%，财务费用同比增长11.28%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.57%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；应收账款较上年末减少24.30%，占公司总资产比重下降2.02个百分点；货币资金较上年末增加13.76%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；应收款项融资较上年末减少42.23%，占公司总资产比重下降1.30个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少11.80%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；应交税费较上年末减少44.72%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；应付债券较上年末增加3.22%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；递延所得税负债较上年末减少72.34%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.12亿元，占净资产的17.72%，较上年末减少5455.6万元。其中，存货跌价准备为337.99万元，计提比例为0.81%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.11%，相比上年末上升0.68个百分点；有息资产负债率为21.54%，相比上年末上升1.52个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为0.95。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为曲成德、孙保建，取代了一季度末的证大量化价值私募证券投资基金、博道成长智航股票型证券投资基金。在具体持股比例上，许庆纯持股有所上升，富新投资有限公司、中国食品包装有限公司、中凯投资发展有限公司、河北养元智汇饮品股份有限公司、茅台(贵州)私募基金管理有限公司-茅台(贵州)食品投资管理中心(有限合伙)、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.6万户，较一季度末下降了216户，降幅0.82%；户均持股市值由一季度末的13.09万元下降至10.50万元，降幅为19.79%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。