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公告日期：2017-06-27
跟踪评级报告
大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
中国铁路总公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报 SD【 2017】 390 号
主体信用
跟踪评级结果： AAA 评级展望：稳定
上次评级结果： AAA 评级展望：稳定
债项信用
债项
简称
额度
（亿元）
年限
（年）
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
上次评
级时间
03 中铁债 30 18 AAA AAA 2016.6
05 铁道债 50 15 AAA AAA 2016.6
主要财务数据和指标 （人民币亿元）
项 目 2017.3 2016 2015 2014
货币资金 1,622 2,068 1,971 2,094
总资产 72,760 72,513 62,459 56,099
权益合计 25,515 25,359 21,507 19,344
收入合计 2,245 9,074 9,163 9,949
利润总额 86 396 535 625
现金流入总额 2,590 12,830 9,862 10,132
资产负债率（ %） 64.93 65.03 65.57 65.52
速动比率（倍） 0.64 0.65 0.64 0.68
营业利润率（ %） 4.29 5.20 7.89 8.57
净资产收益率（ %） -0.23 0.04 0.03 0.03
注：财务报表按照企业会计准则、《企业会计制度》
和世界银行贷款国家铁路项目协定的要求编制。
评级小组负责人： 谷蕾洁
评级小组成员： 王文君 闫 亮
联系电话： 010-51087768
客服电话： 4008-84-4008
传 真： 010-84583355
Email ： rating@dagongcredit.com
跟踪评级观点
中国铁路总公司（以下简称“铁路总公司”或“公
司”）原为中华人民共和国铁道部（以下简称“原铁
道部”），主要承担原铁道部的企业职责，负责铁路运
输统一调度指挥，铁路客货运输，专运、特运任务以
及铁路建设等。 评级结果反映了我国铁路发展面临良
好的发展环境，路网结构进一步优化，且铁路建设获
得政府大力支持等有利因素；同时也反映了 2016 年
以来公司收入水平继续下降， 成本上升使得盈利能力
下降， 公司有息负债规模仍较大等不利因素。铁路建
设基金为“ 03 中铁债”、“ 05 铁道债”提供的全额无
条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信
作用。
综合分析，大公对公司“ 03 中铁债”、“ 05 铁道
债”信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评
级展望维持稳定。
有利因素
·铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输
综合体系中的重要组成部分，“一带一路”战略逐
步实施，铁路行业未来发展面临新机遇；
·2016 年，铁路建设仍保持较大规模，路网结构进一
步优化；
·公司承担我国铁路建设职能，获得政府的有力支持，
其中铁路建设债券被明确为政府支持债券；
·铁路建设基金为“ 03 中铁债”、“ 05 铁道债”提供
的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有
一定的增信作用。
不利因素
· 2016 年， 受经济下行影响， 公司营业收入有所下降，
且盈利能力有所减弱；
·公司有息负债规模仍较大，且在负债总额中的占比
仍很高，债务压力继续增大。
跟踪评级报告
大公信用评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出
具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关
系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。
二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循
了客观、真实、公正的原则。
三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意
见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评
级方法在大公官网（ www.dagongcredit.com）公开披露。
四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、 准
确性、 完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资
建议。
六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级
自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
