公告日期：2014-05-09

正面：

近期，国内棉花面临抛储压力，棉价出现下行趋势，公司生产成本压力有望缓解；

公司纺织业务规模不断扩大，产能利用率及产销率均保持在较高水平，产品销售保

持稳步增长态势；

公司为河南省大型纺织企业，经营上持续获得政府的支持。

关注：

2013 年，纺织行业市场需求萎缩，产品销售下滑，同时国内棉花价格持续高于国

际棉价，国内纺织行业生产经营成本不断攀升，整个纺织行业运营困难；

公司新增及在建产能较大，未来新增产能是否能达到预期效益，有待进一步观察；

受下游行业不景气的影响，公司应收账款不断攀升，预付款项和存货占比较高，对

资金形成了较大程度的占用；

公司利润总额对政府补助较为依赖；

公司负债不断攀升，存在一定债务压力；

公司对外担保规模较大，存在一定或有负债风险。

分析师

姓名：王帆 李飞宾

电话：010-66216006

邮箱：wangf@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1827号文核准，公司于2012年4月25日发

行公司债券募集资金总额人民币3亿元，债券票面年利率为7.10%，债券期限5年；募集资

金用途为偿还银行贷款。目前，募集资金已全部用于归还银行贷款。

本期债券起息日为2012年4月25日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本。截至

2014年4月30日，公司还本付息情况如下表所示。

表1 截至2014年04月30日本期债券本息累计兑付情况

本息兑付日期

期初本金余额

（亿元）

本金兑付/回

售金额（亿元）

利息支付

（万元）

期末本金余额

（亿元）

2013年4月25日 3.00 0.00 2,130.00 3.00

2014年4月25日 3.00 0.00 2,130.00 3.00

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司名称、主营业务、注册资本及实际控制人均未发生变更。截至2013年

12月31日，公司前十大股东情况如下表所示。

表2 截至2013年12月31日公司前十大股东情况

序号 股东名称 持股数量(股) 持股比例

1 新野县财政局 171,507,840 33.00%

2 凯桥(北京)投资管理有限公司 23,800,000 4.58%

3 新野县供销合作社联合社 10,766,000 2.07%

4 新野县棉麻集团公司 9,168,800 1.76%

5 田赣生 4,242,153 0.82%

6 李恩女 3,733,000 0.72%

7 许磊 3,661,000 0.700%

8 徐开东 2,000,000 0.38%

9 李建新 1,620,440 0.31%

10 张云海 1,537,007 0.30%

资料来源：公司提供

2013 年，因新野华亿纺织有限公司未实际运营，公司认为其无存续必要，将其注销，

根据2012年公司年报显示，新野华亿纺织有限公司原注册资本10,000万元，总资产3,000

万元，无营业收入和利润产生。在此我们认为，注销此子公司对公司无重大影响。此外，为

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了扩大棉花采购渠道，降低原棉采购成本，2013年8月15日，公司出资500万元新设一家

子公司：新野县银珠棉业有限公司。根据2013年公司年报，新野县银珠棉业有限公司注册

资本500万元，总资产477.61万元。

2014年1月14日，公司与开封县银海棉业有限公司、新野汇金实业有限公司在河南新

野签订《合作收购资产并运营协议》，约定三方共同投资成立新疆宇华纺织科技有限公司（以

下简称“宇华纺织”）。公司以现金出资5,800万元人民币，持有宇华纺织58%股权（开封县

银海棉业有限公司持有38%、新野汇金实业有限公司持有4%）。宇华纺织购买新疆天山棉

纺织有限公司（已破产）相关设备类资产，交易价格为10,000万元人民币。

截至2013年12月31日，公司资产总额为500,574.21万元，归属于母公司所有者权益

为187,035.22万元，资产负债率为62.64%。2013年度，公司实现营业收入326,003.31万元，

利润总额10,818.89万元，经营活动产生的现金流量净额24,877.25万元。

截至2014年3月31日，公司资产总额为520,304.77万元，归属于母公司所有者权益为

188,328.80万元，资产负债率为63.08%。2014年1-3月，公司实现营业收入81,453.77万元，

利润总额1,621.48万元，经营活动产生的现金流量净额-5……
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