公告日期：2014-04-11

2014年12亿元公司债券

信用评级报告

正面：

句容市旅游资源较丰富，且有一定的工业基础，近年来经济发展稳定，为公司发展

提供了良好的外部环境；

公司是句容市高效生态农业、旅游和土地整理的开发运营主体，在资产注入、财政

补贴等方面得到了地方政府的大力支持；

公司近年经营性业务收入增长较快，逐渐成为主营业务收入的重要组成部分；

公司以其合法拥有的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，保障了本期债券的

偿还，有效提升了本期债券的信用水平。

关注：

公司土地整理收入易受政策及市场影响而波动；

公司粮食销售中的政策性业务盈利能力较差；

公司在建项目未来投资金额较大，存在一定的资金缺口；

公司其他应收款的金额较大，其资产质量和流动性在较大程度上依赖句容市政府部

门的项目回购款能否按期流入；

公司固定资产及无形资产金额较大，但短期内难以给公司带来收益；

公司刚性负债较多，债务压力不断加大，发行的第一期公司债券2014年可能面临投

资者回售情况，公司或将面临较大的偿债压力；

公司存在一定的对外担保余额，可能对公司的债务偿还产生不利影响。

分析师

姓名：郑舟 易炳科

电话：021-51035670

邮箱：zhengzh@pyrating.cn

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一、发行主体概况

公司前身是句容市资产经营公司，系根据句容市人民政府《关于成立句容市资产经营

公司的通知》（句政发[1997]260号）于1998年1月成立的国有独资公司，初始注册资本

50万元，股东为句容市国有资产管理局（以下简称“市国资局”）。2001年9月，市国资

局职能并入句容市财政局（以下简称“市财政局”），市财政局成为公司唯一股东。2007

年3月，经句容市人民政……
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