公告日期：2020-04-30

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天瑞集团股份有限公司
公司债券年度报告
（2019 年）
二〇二〇年四月
天瑞集团股份有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
亚太会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
天瑞集团股份有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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重大风险提示
截至 2019 年 12 月 31 日，公司面临的风险因素与上一报告期披露的内容没有重大变化，但
投资者还应注意以下风险：
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境等诸多种因素
的影响，市场利率水平的波动存在一定的不确定性。由于本次债券期限较长，可能跨越一
个以上的利率波动周期，市场利率的波动使本次债券投资者的实际投资收益存在一定的不
确定性。发行人未到期债券的市场交易价格或估值收益率波动较大，容易受市场环境或自
身舆情影响，也导致投资人面临较大的利率风险。
（二）经营风险
公司大部分收入都集中在水泥行业，营业收入的增长高度依赖水泥行业尤其是河南省和辽
宁省水泥行业的发展。国家明确提出要降低单位国内生产总值能耗和排污指标，而水泥行
业恰恰是能耗和排污大户。政府已经出台了一系列环保、税收、外贸等政策加强对水泥行
业的宏观调控，并要求关停和淘汰落后水泥产能，同时严格审查和控制新上产能。随着去
产能政策取得一定成果，未来去产能等行业政策也可能出现变化，同时行业持续景气也可
能导致行业产能出现增长，这些可能导致行业景气度出现不利变化。国家宏观政策的上述
变化将导致水泥行业发展的波动，公司业绩增长水平可能因此而受到影响，公司发展面临
一定的系统风险。
（三）公司债券集中兑付的风险
截止 2019 年年底，公司依靠自身经营性现金流入及金融机构新增贷款，完成了 50 亿元债
券的回售转售，并注销了 19.97 亿元债券，按时足额兑付了所有公司债券利息，维护了良
好的信誉。2021 年度，公司到期的债券较多，主要集中在 1 月、2 月和 10 月。对于即将到
期回售及兑付的债务，公司需统筹安排、提前谋划，否则面临一定程度的偿还压力。
（四）山水水泥债务违约风险
截至 2019 年年底，山水水泥前期违约债券余额已由 68 亿元降至 23 亿元，违约债券得到逐
步偿还。山水水泥作为独立的公司法人，首先应以其自有资产承担责任，公司作为股东仅
以持股金额和比例为限承担股权投资风险。根据山水水泥发布的业绩公告，2019 年营业收
入 241.79 亿元，同比增 20.18%；净利润 30.28 亿元，同比增 39.60%；每股基本盈利 0.68
元。山水水泥生产经营情况持续向好，偿债能力持续增强。
天瑞集团股份有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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目录
重要提示 ........................................................................................................................................... 2
重大风险提示 ................................................................................................................................... 3
释义................................................................................................................................................... 5
第一节 公司及相关中介机构简介 ....................................................................................... 7
一、 公司基本信息 ................................................................................................................... 7
二、 信息披露事务负责人 .........................................……
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