公告日期：2021-06-28

上海城投（集团）有限公司

及其发行的公开发行债券

跟 踪 评 级 报 告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

1

新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪跟踪[2021]100675】

主要财务数据

项 目 2018 年 2019 年 2020 年

金额单位：人民币亿元

发行人合并数据及指标：

总资产 5,894.36 6,376.20 6,886.59

总负债 3,019.37 3,378.57 3,776.98

刚性债务 612.22 668.28 818.12

所有者权益 2,875.00 2,997.64 3,109.61

营业收入 264.97 276.17 312.35

净利润 34.15 31.54 33.32

经营性现金净流入量 8.35 -1.81 58.28

EBITDA 98.61 99.10 110.13

资产负债率[%] 51.22 52.99 54.85

长短期债务比[%] 511.63 558.19 455.50

营业利润率[%] 15.71 14.13 12.68

短期刚性债务现金覆盖

率[%]

478.06 470.98 351.33

营业收入现金率[%] 106.06 90.49 105.90

非筹资性现金净流入量

与刚性债务比率[%]

-53.02 -48.06 -26.21

EBITDA/利息支出[倍] 4.38 3.87 3.55

EBITDA/刚性债务[倍] 0.17 0.15 0.15

08 沪建债担保方久事集团合并数据及指标：

所有者权益 3,255.32 3,597.97 3,750.48

营业收入 213.26 212.12 148.10

资产负债率[%] 32.61 32.50 36.34

07 沪建债担保方农业银行合并数据及指标：

所有者权益 16,747.87 19,597.62 22,107.46

营业收入 5,985.88 6,272.68 6,579.61

资产负债率[%] 92.59 92.12 91.87

注：发行人数据根据上海城投经审计的 2018-2020 年财务数据整

理、计算。担保方数据根据 2018-2020 年上海久事(集团)有限

公司（简称“久事集团”）和 2018-2020 年中国农业银行股

份有限公司（简称“农业银行”）经审计的财务数据整理、

计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本

评级机构）对上海城投（集团）有限公司（简称

上海城投、发行人、该公司或公司）及其发行的

07 沪建债、08 沪建债、14 沪建债、19 沪建债、

20 沪建债与 21 沪建债的跟踪评级反映了 2020

年以来上海城投在主业垄断经营、 政府支持、 财

务结构等方面继续保持优势，也反映了上海城投

在盈利水平方面继续面临压力。

主要优势：

 主营业务垄断经营及竞争优势。 上海城投业务

整体运营稳定，水务业务具有较强区域垄断

性；环境业务产业链完整，在行业中具有较强

竞争力， 环境行业前景向好，未来发展空间较

大。公司为上海市主要的保障房及交通基础设

施建设机构， 上海市未来仍将大力支持保障性

住房及交通基础设施建设， 置业业务及路桥业

务的外部发展环境良好。

 上海市政府保持很大的支持力度。 上海城投水

务、环境、置业和路桥等四大业务对上海市城

市发展和建设具有重要意义，公司能够获得较

稳定的城市建设专项资金和资金拨款， 有利于

增强债务偿付能力。

 财务结构稳健，债务偿付保障程度高。 上海城

投资本实力雄厚，财务结构稳健， 存量货币资

金充裕，且持有规模较大、变现能力较强的金

融资产，公司整体保持极强的债务偿付能力。

主要风险：

 部分业务受公用事业收费限制影响较大。 上海

城投水务、路桥等业务收费会受到公用事业价

评级对象： 上海城投（集团）有限公司及其发行的公开发行债券

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主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

07 沪建债： AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 26 日 AAA/稳定/AAA/2007 年 4 月 2……
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