公告日期：2021-06-28

上海城投（集团）有限公司
及其发行的公开发行债券
跟 踪 评 级 报 告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2021]100675】
主要财务数据
项 目 2018 年 2019 年 2020 年
金额单位：人民币亿元
发行人合并数据及指标：
总资产 5,894.36 6,376.20 6,886.59
总负债 3,019.37 3,378.57 3,776.98
刚性债务 612.22 668.28 818.12
所有者权益 2,875.00 2,997.64 3,109.61
营业收入 264.97 276.17 312.35
净利润 34.15 31.54 33.32
经营性现金净流入量 8.35 -1.81 58.28
EBITDA 98.61 99.10 110.13
资产负债率[%] 51.22 52.99 54.85
长短期债务比[%] 511.63 558.19 455.50
营业利润率[%] 15.71 14.13 12.68
短期刚性债务现金覆盖
率[%]
478.06 470.98 351.33
营业收入现金率[%] 106.06 90.49 105.90
非筹资性现金净流入量
与刚性债务比率[%]
-53.02 -48.06 -26.21
EBITDA/利息支出[倍] 4.38 3.87 3.55
EBITDA/刚性债务[倍] 0.17 0.15 0.15
08 沪建债担保方久事集团合并数据及指标：
所有者权益 3,255.32 3,597.97 3,750.48
营业收入 213.26 212.12 148.10
资产负债率[%] 32.61 32.50 36.34
07 沪建债担保方农业银行合并数据及指标：
所有者权益 16,747.87 19,597.62 22,107.46
营业收入 5,985.88 6,272.68 6,579.61
资产负债率[%] 92.59 92.12 91.87
注：发行人数据根据上海城投经审计的 2018-2020 年财务数据整
理、计算。担保方数据根据 2018-2020 年上海久事(集团)有限
公司（简称“久事集团”）和 2018-2020 年中国农业银行股
份有限公司（简称“农业银行”）经审计的财务数据整理、
计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对上海城投（集团）有限公司（简称
上海城投、发行人、该公司或公司）及其发行的
07 沪建债、08 沪建债、14 沪建债、19 沪建债、
20 沪建债与 21 沪建债的跟踪评级反映了 2020
年以来上海城投在主业垄断经营、 政府支持、 财
务结构等方面继续保持优势，也反映了上海城投
在盈利水平方面继续面临压力。
主要优势：
 主营业务垄断经营及竞争优势。 上海城投业务
整体运营稳定，水务业务具有较强区域垄断
性；环境业务产业链完整，在行业中具有较强
竞争力， 环境行业前景向好，未来发展空间较
大。公司为上海市主要的保障房及交通基础设
施建设机构， 上海市未来仍将大力支持保障性
住房及交通基础设施建设， 置业业务及路桥业
务的外部发展环境良好。
 上海市政府保持很大的支持力度。 上海城投水
务、环境、置业和路桥等四大业务对上海市城
市发展和建设具有重要意义，公司能够获得较
稳定的城市建设专项资金和资金拨款， 有利于
增强债务偿付能力。
 财务结构稳健，债务偿付保障程度高。 上海城
投资本实力雄厚，财务结构稳健， 存量货币资
金充裕，且持有规模较大、变现能力较强的金
融资产，公司整体保持极强的债务偿付能力。
主要风险：
 部分业务受公用事业收费限制影响较大。 上海
城投水务、路桥等业务收费会受到公用事业价
评级对象： 上海城投（集团）有限公司及其发行的公开发行债券
本次评级 前次跟踪 首次评级
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
07 沪建债： AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 26 日 AAA/稳定/AAA/2007 年 4 月 2……
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